XSJ!1!2024110014!08-02!211330                                         国 金 证 券 股 份 有 限公 司                                  信 用评 级 报 告                                      项 目负责 东说念主 艾 紫 薇                                      项 目组成员 吴 可 奕                                      评 级总监    熊荣萍                                      联 系电话    (   )                                      有计划 地址    上海 市黄 浦 区汉    路   号华 老成 厦   层                                      公 司 网站                   回             海新                                 州                                               资 信 评 枯 投 资 服 务 有 限                                                   乡   沁 刀   冲 舀夕              才                                                                                   司                                                                                   斯     评                                        评级声明 除 因本 次 评级 事项 使 本 评 级机 构 与 评 级对 象构 成委 托 关 系 外              本       机构   评 级 东说念主 员 与 评级 对 象 不存 在 任 何影 响评 级 行动 独 立         客不雅     刚正 的关联 关 系 本 评 级机 构 与 评级 东说念主 员 履 行 了调 查和 诚 信 义务          出具 的 评 级报 告遵 循 了真 实         客不雅    公 正 的原 则 本 报 告 的评 级 结 论 是本 评 级 机 构依 据 合 理 的 里面 信 用评 级 标 准 和 门径 作念 出的 孤独 判 断                 未 因评 级 对 象 和 其他 任 何组 织 或 个 东说念主 的不 当 影 响改 变 评级 意 见 本次 评 级 依据 评级 对 象 及 其相 关 方 提 供 或 己经 正 式对 外 公 布 的信 息                相 关信 息的 真 实 性       准确性和完     性    资     供    或发布    负责     本 评级 机 构 合理 采 信 其他 专科 机 构 出具 的专 业 意 见           但 不 对 专 业机 构 出具 的专 业 意 见承 担 任 何 职守 本 报 告 并 非是 某 种 决 策 的 论断          建议   本 评 级机 构 分歧 刊行 东说念主 使 用 或 援用 本 报 告产 生 的任 何 后 果承 担 职守       也不 对 任 何 投 资者 的投 资行 为 和 投 资损 失 承 担 职守          本 报 告 的评 级 结 论及 相 关 分 析 并 非对 评 级     象的              鉴 于信 用 评 级    作 特 性 及受 客 不雅 条目 影 响    本报 告在 辛勤信 息 获 取          评 级 方法 与 模 型       未 来 事项 预 测 评估 等 方 面 存在 局 限性 本次 评 级 的信 用 品级 有 效 期 至            年    月    日止    本 评 级 机 构 将 根 据 《跟 踪 评 级 安 排         不定 期对     级    象实     踪      并           决定 保管    变 更或 终 止 评级 对 象 信用 等 级 本 报 告版 权 归 本 评级 机 构 整个        未 经授 权 不得 修 改      复制   转载      散逸    出售 或 以 任 何 方 式 外 传 未 经 本 评级 机 构 书 面 同 意       本 评 级报 告    评级 不雅 点 和 评级 论断 不 得 用 于 其他 债 券 的发 行 等 证 券业 务 活 动       本 评级 机 构 对 本报 告 的未 授 权使 用           权使           使    行              切 后 果 均 不承 担 任 何 职守                                                                                                 斯廿犯 件 截                                                          概 编号     ［新 世 纪 企 评                  评      对象             国金 证 券 股 份 有 限公 主体信用品级 评级瞻望                                月                                                要当 类          业 务基础较好           国金 证 券 特 许 经 营 资 质较 王人 全            具 有 较 好 的业 务 发 展 基础          本钱 补 充 渠 说念 畅 通         财务杠杆           低   当作上市证券公司              国金 证 券 资 本补 充渠 说念 通 畅    资产 负              率 络续保持在                  券     中较 低          资   本 实 力增        国 金 证 券 2022    年 完成 增 资扩 股           国有 法 东说念主 持 股 比例 上 升   夹杂 整个 制 下 的股 权          结 构 得 到优 化        本钱 实 力 增 强 主要 风 险          宏 不雅经 济风险          当 前 宏 不雅 经 济 未 出现 明 显 改 善          证券 业 运营 风险较 高          市集 竞 争风 险         国 内 证券 公 司 同质 化 竞 争 较 严 重              其 他 金 融 机 构 也 在 部 分 业务 领 域 对 证 券 公 司          构       竞争   同期                  融发        券         务      冲      国 金 证 券将 持 续 面 临 激 烈 的 市集          竞争       力          业 务相对聚积           国金 证 券 收 入 及 利 润 中传 统经 纪 业 务              投 资 银 行 和证 券投 资业 务 占 比较 高       易          受市集波动影响                务 结 构有 待           步优化          流 动 性 风 险 料理 压 力        国金 证 券 信 用 交 易业 务 占用 资金 较 多               其限度       市集   响       波动          该 业 务 将持 续 考 验 公 司 的流 动 性 管 理 能 力 及 融 资 能 力         风 险 管 理要 求 提 高          创 新 业务 品种 的不 断 丰 富 与 创 新 业 务 规 模 的 逐 步 扩 大                       券              管    才气 提      高                                                     评级 论断 通 过 对 国金          券 主 要 信 用 风 险 要 素 的 分析           本评级机构赐与其               主体信用品级                                                     异日       望  本        机构               券信             在异日       个    持       给          情         或将 导致 公 司主 体 信 用 等 级 或 及 其 评 级 展 望 被 下 调  ① 公 司 经 营规 模 或 市 场 地 位 显贵 下滑  ②有       据 表 明 外部 支 持 方 的支 持 能 力 或 意愿 出现 昭彰 弱 化      公 司财 务状 况 出现 明 显 恶 化                                                    要 财 务数据        规划                       项     目                                                                                               上 半 年 （末 总资产      亿元 总 资产     亿元 股 东权 益       亿元 净 资木     亿元 营 业收入     亿元 净 利润     亿元                                                                                                         斯 廿犯坪 截                                                     主要 财务数 据及 规划                       项           目                                                                                                      上 半年    末 资 产 欠债率      「 1 短期 债 务 有 息债务 ［ 」 净 本钱 自营 证券 「  货 币资金    短 期 债务「 〕 流 动 性覆 盖率 「 〕 风 险 袒护 率【 」 资 产 料理业 务 手续费 净收入 营业 收 入汇                         /oj 综 合投 资收 益 营业收入 「 〕 业 务及 料理 费 营业 收入 ［ 」 营 收与 利润波 动性 与行 业倍 数［                    倍］ 平均 资产 答复 率「 1    根据        券                年             表   未           年                      年                         本     备                 标    管                算                                             刊行 东说念主本次评 级模 型分 析表                模      金 融机 构评 级方 法与模 型              证券 行业                     )                                                 评 级要 素                                          风险程 度                                               初 始信 用 级别               i 合 调 整因 素            计调 整                  其中       ①       成分                        ③ 其他 因 素                                               个 体信用 级 别 外部 赈济            赈济 成分                                               主体 信用 级 别 调 整 成分   无 支 持因 素   无                                                     同 类企业 比较表                                                             年沫       营   财    数    称呼    简                       东权               净 利润                         均 资产     报率        险   盖率                                                     资产 欠债 率＊                                                            (                                     净 稳 定资 金率                       亿                 亿   华安                  券                 东       券    东吴         有        城    券   称为                                 信用评级申诉 概况          国金证券股份有限公司（SH，600109）                              （以下简称“国金证券”                                        、“该公司”或“公司”                                                  ）为寰球性详尽类          证券公司。公司前身为成立于 1990 年的成都证券公司，经过屡次改名及增资，于 2005 年 11 月改名为国          金证券有限职守公司（以下简称为“国金有限”                              ），注册本钱为东说念主民币 5.00 亿元。2008 年 1 月，成都城建                               ）换股继承合并国金有限后，公司成为 A 股上市公司，          投资发展股份有限公司（以下简称“原成都建投”          更为现名并照章经受国金有限的各项证券业务阅历。          股。2014 年公司通过本钱公积转增股本增资 12.94 亿股，通过刊行可转债转股增资 2.49 亿股。2015 年，          公司再次通过定增刊行 1.875 亿股新股，召募资金净额 44.22 亿元。2022 年 4 月，公司通过定增刊行 7 亿          股新股，召募资金净额 57.65 亿元，召募对象包括成都产业本钱控股集团有限公司、成都交子金融控股          集团有限公司、李怡名、光大证券股份有限公司、诺德基金料理有限公司、中原基金料理有限公司和中          国星河证券股份有限公司。抵制 2024 年 6 月末，公司实收及注册本钱为 37.13 亿元，较年头有所减少，          主要系公司于 2024 年 2 月使用自有资金回购了公司股份所致。          抵制 2024 年 6 月末，长沙涌金（集团）有限公司 （以下简称“涌金集团”                                                ）持有国金证券 14.74%的股          份，为其第一大股东；陈金霞通过长沙涌金（集团）有限公司和涌金投资控股有限公司统共持有国金证          券 21.45%的股份，为其骨子抵制东说念主。三家国有法东说念主股东（成都产业本钱控股集团有限公司、成都交子金          融控股集团有限公司、山东通汇本钱投资集团有限公司）统共持有国金证券 18.92%的股份，为夹杂整个          制企业。前十大股东统共持有公司股份比例为 45.92%，较年头略有上涨。          图表 1. 国金证券前十大股东情况（单元：%）     序号                      股东称呼                 持股比例        限售期                                                           自上市之日起满 36                                                              个月                                                           自上市之日起满 36                                                              个月             中国开发银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交往型开放式             指数证券投资基金             中国开发银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司交往型开放式             指数证券投资基金             中国农业银行股份有限公司－中证 500 交往型开放式指数证券投资             基金             统共                                    45.92        -          辛勤来源：国金证券（抵制 2024 年 6 月末）          除通过母公司开展业务以外，国金证券亦通过控股及参股其他公司扩张业务发展规模。公司全资子公司          中，国金期货开延期货业务；国金鼎兴和国金翻新开展投资业务；国金金控为金融控股公司，下设全资          子公司国金香港、国金财务（香港）有限公司、国金国外资产料理有限公司和国金国外企业融资有限公          司1。2022 年，公司合并范围内新增 3 家子公司，分别为国金资管，青岛国投鼎兴私募基金料理有限公司          和国金基金，其中国金资管和青岛国投鼎兴为新设子公司，国金基金系公司增持 2%股权后驱散对其控  抵制2023年末，国金国外资产料理有限公司和国金国外企业融资有公司的业务执照尚在央求过程中，未 开展有计划业务。   制。2023 年上半年，公司新增子公司 2 家，分别为北京千石创富本钱料理有限公司和上海国金理益钞票   基金销售有限公司，抵制 2023 年末，公司纳入合并范围的子公司共 14 家。   图表 2. 国金证券纳入合并范围内子公司的情况（单元：亿元，%）                                          持股比例     公司称呼         公司简称     注册本钱                        规划业务         取得格式                                          （径直）                                                                    非吞并控 国金期货有限职守公司       国金期货       3.00         100.00    期货经纪、期货投资商议     制下企业                                                                    合并 国金鼎兴投资有限公司       国金鼎兴       13.00        100.00        投资业务        自行竖立 国金翻新投资有限公司       国金翻新       20.00        100.00        投资业务        自行竖立 国金说念富投资服务有限公司     国金说念富       1.10         55.00    金融居品想象、后台运营服务    自行竖立 国金金融控股（香港）有限公司   国金金控     6.09 亿港元       100.00        投资业务        自行竖立                                                                    吞并抵制 国金证券资产料理有限公司     国金资管       11.00        100.00      证券资产料理        下企业合                                                                    并 国金基金料理有限公司       国金基金       3.60         51.00    基金召募、基金销售、资产料理   自行竖立                                          持股比例     公司称呼         公司简称     注册本钱                        规划业务         取得格式                                          （转折） 青岛国投鼎兴私募基金料理有                    -        0.10         65.00         投资业务        自行竖立 限公司                                                                    非吞并控 国金证券（香港）有限公司     国金香港       3.00         100.00        证券业务        制下企业                                                                    合并                                                                    非吞并控 国金财务（香港）有限公司       -        0.09         100.00        投资业务        制下企业                                                                    合并 国金国外资产料理有限公司       -        0.05         100.00        资产料理        自行竖立 国金国外企业融资有限公司       -        0.10         100.00        企业融资        自行竖立                                                                    吞并抵制 北京千石创富本钱料理有限公                    -        0.62         51.00         资产料理        下企业合 司                                                                    并                                                                    吞并抵制 上海国金理益钞票基金销售有                    -        0.20         51.00         基金销售        下企业合 限公司                                                                    并   辛勤来源：国金证券（抵制 2023 年末）   抵制 2023 年末，国金证券经审计的合并管帐报表口径资产总和为 1170.32 亿元，整个者职权为 327.97 亿   元（其中，包摄于母公司整个者职权为 325.66 亿元）                              ；昔日驱散营业总收入 67.30 亿元，净利润 17.46 亿   元（其中，包摄于母公司整个者的净利润为 17.18 亿元）                               。   抵制 2024 年 6 月末，国金证券未经审计的合并管帐报表口径资产总和为 1149.27 亿元，整个者职权为                                      ；2024 年上半年驱散营业总收入 26.76 亿   元，净利润 4.63 亿元（其中，包摄于母公司整个者的净利润为 4.55 亿元）                                          。 数据基础   天健管帐师事务所（突出普通合股）对国金证券 2021-2023 年的财务报表进行了审计，均出具了范例无   保属观点的审计申诉。财政部于 2022 年 11 月 30 日发布了《企业管帐准则说明第 16 号》                                                    （以下简称“解   释 16 号”         ），明确了对于单项交往产生的资产和欠债有计划的递延所得税不适用运转证明豁免的管帐处理。   未对公司的财务情状及规划效率产生首要影响。 业务      （1） 宏不雅成分  在将强的国度治理才气、巨大的国内市集后劲以及门类王人全的产业体系基础上，我国经济遥远向好的趋  势保持不变。  长。好意思联储四年来初度降息落地，至此，除日本央行外的主要央行均已进入降息通说念；政策宽松与经  济疲弱交汇，金融市集的波动率昭彰上涨，强势好意思元和不寂静的宏不雅环境加重发展中国度的债务脆  弱性。东说念主工智能等新技巧对专家分娩率的提增值得期待，而供应链体系的区域化革新、保护办法盛  行、地缘冲破多发等将带来负面影响。  我国经济数据络续走弱，完周全年发展处所的压力上涨。工作的结构性问题仍较为卓绝，价钱水平修  复力度偏弱。服务业和工业分娩行为增速均存角落走弱迹象，企业规划绩效改善受阻，其中有色、化  工以及电子信息制造等高技巧制造业表示相对较好。滥用增长低迷，促滥用政策的见效有待开释；制  造业投资增长相对较快，基建投资增速下滑昭彰，而房地产投资络续大幅松开；出口保持韧性且具有  较强的带动效应，对“一带沿路”沿线国度和地区的出口表示相对较好。东说念主民币对好意思元的贬值压力有  所缓解，对一篮子货币的骨子有用汇率基本寂静，东说念主民币资产对境外机构保持较强劝诱力。  我国络续潜入鼓吹供给侧结构性矫正，扩大高水平对外开放，提高翻新才气、相持扩大内需、推动构  建“双轮回”发展新形状、贯彻新发展理念等是粗鲁国表里复杂局面的遥远政策部署；短期内，为应  对增长压力，一揽子增量赈济性宏不雅政策密集出台。我国积极的财政政策加大逆周期退换，加速财政  资金使用、扩大专项债赈济范围、提前下达来岁中央预算内投资，充分阐扬政府投资带动作用，通过  补充中枢一级本钱推动大型国有生意银行更好赈济实体经济；拟一次性较大限度置换地方政府存量  隐性债务，进一步缓释地方政府债务风险。货币政策宽松力度显贵提高，央行浪漫度降息降准、缩小  存量房贷利率、创设新的货币政策器用赈济股票市集，为实体经济发展和本钱市集寂静提供有劲的  货币金融赈济。  经济增速下落是转向高质料发展过程中的客不雅规定，琢磨 2024 年我国经济增速有所放缓。短期内，  宏不雅政策促进房地产市集止跌回稳和提振本钱市集有益于增强信心和扭转预期；滥用品以旧换新政  策加码有望带动滥用增长趋稳；制造业投资保持较快增长，基建投资稳增长的功能络续，房地产业投  资仍面对较大压力；出口存在放慢可能，且面对贸易保护办法风险。在将强的国度治理才气、巨大的  国内市集后劲以及门类王人全的产业体系基础上，我国经济遥远向好的趋势保持不变。      （2） 行业成分  我国证券业受到高度监管，举座信用质料较为寂静；但证券公司对质券经纪、证券承销和自营业务的依  赖度仍较高，规划功绩受市集周期影响较大。2023 年，证券公司营收小幅增长，但净利润较旧年略有下  降。  我国证券业受到高度监管，证券公司在市集准入、业务规划和日常料理等方面受到全面监管，证券公  司竖立和业求实施特准规划。连年来，证券行业监管重心聚积在加强监管法令、建立严格和范例的法  律轨制环境，放开准入、扩怒放放等方面，证券行业以及金融市集的范例程度不竭提高。各证券公司  业务转型络续鼓吹，发展非通说念类业务，但对质券经纪、证券承销和自营业务的依赖度仍较高，盈利  水夷易受证券市集景气度影响，周期性波动昭彰。 均限度仍微降；债券刊行限度较旧年同期小幅增长，二级市集交投保管活跃。在此配景下，2023 年， 证券公司营收小幅增长，但净利润较旧年略有下落。受益于债券市集颤动走强，重叠职权市集行情同 比改善，自营业务成为证券公司报复的功绩孝顺点；投行、经纪、信用和资管业务表示庸俗。资产规 模和本钱实力方面，2023 年，证券公司总资产和净资产均保持小幅增长。2023 年以来，证券公司权 益端首发及再融资节拍有所放缓，但异日，跟着业务发展需要和再融资受限期限渐渐到期，证券公司 仍有能源通过增发和配股进一步扩张其本钱实力。 瞻望 2024 年，在佣金率降幅趋缓但仍有一定压力的配景下，交往量规划照旧传统经纪业务的要道指 标；市集风险偏好下落配景下，两融余额增长承压；股票质押减值损失风险有所下落，同期，需警惕 部分证券公司股票质押业务限度较大，存量股票质押业务的风险仍将络续影响该类公司的信用质料。 IPO 角落收紧影响投行功绩，但本钱市集矫正仍在连续，投行业务仍有一定增量空间。职权市集较大 的波动性和络续的结构性行情将使得职权类投资收益与风险并存，在资产确立压力的影响下，证券 公司固定收益类自营投资交往杠杆较高，同期尾部和结构性失约风险将导致部分信用下千里较大的证 券公司面对较大的信用压力，自营业务压力仍将络续加大。去通说念化程度络续鼓吹，资管业务资金来 源以银行委外资金为主的证券公司受托料理资产限度络续下滑，主动料理转型下，主动料理才气是 证券公司资产料理业务的中枢竞争力，仍需络续加强。 详见《2023 年证券行业信用回想与 2024 年瞻望》                            。 国金证券特准规划天禀较为王人全，具有较好的发展基础，并依托互联网金融居品提高业务竞争力，举座 业求实力优于同行平均水平。2023 年，公司钞票料理业务收入、资产料理业务收入同比略有增长；公司 自营业务连续保持稳健格调，昔日自营业务收入同比增长较大；受融资环境变化，公司投资银行业务收 入同比有所减少。 国金证券特准规划天禀较为王人全，具有较好的业务发展基础。2021 年，公司对业务进行梳理，从头分辩 业务板块。现在公司将业务板块分辩为钞票料理业务、投资银行业务、机构服务业务、资产料理业务、 证券投资业务、期货业务及国外业务几大板块。其中，钞票料理业务整合了个东说念主证券经纪业务、金融产 品代销业务和信用业务，机构服务业务整合了机构证券经纪业务、有计划业务及托管业务。 根据重分类后业务板块，2021-2023 年国金证券营业收入主要来源于钞票料理业务和投行业务，各业务板 块中，财务料理业务、证券投资业务和投资银行业务对公司营业利润孝顺度相对较高。2022 年公司证券 投资业务出现损失，2023 年证券投资业务对营业利润的孝顺度达到 3 年来最高水平。具体来看，连年来， 公司钞票料理业务成为营业收入和营业利润的报复来源；投资银行业务相持股债并举发展策略，业务主 要包含 IPO、再融资、并购重组、新三板及债券业务；资产料理业务专注于提高主动料理水平，连年来 公司增设资产料理子公司，资产料理限度不竭扩大，现在公司资产料理业务已刊行居品的投资类型涵盖 职权单多、量化投资、固收+、FOF/MOM 等。公司证券投资业务表示主要受市集行情影响，2022 年，受 国外地缘政事冲破及好意思联储络续加息等宏不雅利空影响，国内本钱市集全年呈现颤动下行趋势，公司证券 投资业务对营业收入的孝顺度同比下滑昭彰且出现营业利润的损失。2023 年公司证券投资业务营业利润 回正，对公司营业收入的孝顺度有所回升。由于 2023 年以来股权融资市集 IPO、再融资限度下落，以及 并购重组市集活跃度的放缓，公司投资银行业务收入同比下落，对营业收入和营业利润的孝顺度有所减 少。          图表 3. 国金证券主业基本情况          业务                    金额（亿元）     占比（%）          金额（亿元）           占比（%）        金额（亿元）      占比（%）     营业收入     钞票料理业务            28.93          40.59         26.42         46.08        26.54        39.44     机构服务业务             4.70           6.59          5.03           8.78        5.88         8.74     投资银行业务            17.95          25.19         17.14         29.90        13.46        20.00     资产料理业务             2.03           2.85          4.54           7.92        6.10         9.06     证券投资业务            13.76          19.30          0.76           1.32       12.13        18.02     其他                 3.90           5.48          4.10           7.16        3.93         5.84     总和                71.27         100.00         57.33        100.00        67.30       100.00     营业利润     钞票料理业务            12.66          43.33         10.71         77.59        11.49        53.94     机构服务业务             0.03           0.10          0.43           3.10        1.18         5.54     投资银行业务             4.66          15.95          4.09         29.65         1.55         7.28     资产料理业务             0.57           1.95          0.22           1.63        0.80         3.76     证券投资业务             9.90          33.88         -0.04          -0.26        8.82        41.41     其它                 1.41           4.83         -1.62         -11.71        -2.55      -11.97     统共                29.22         100.00         13.80        100.00        21.30       100.00          辛勤来源：国金证券          注：各分项之和与统共数之间的相反系四舍五入导致。            （1） 业务基础          当作寰球性详尽类证券公司，国金证券特准规划天禀较王人全，规划业务涵盖证券经纪、证券投资商议、          与证券交往和证券投资行为有计划的财务参谋人、证券承销与保荐、证券自营、融资融券、证券资产料理、          证券投资基金代销、为期货公司提供中间先容业务和代销金融居品。此外，公司还领有参与股指期货交          易、股指期货套期保值业务、国债期货交往业务、网上证券托付业务、股票质押式回购业务、股票收益          互换业务、利率互换交往业务、径直投资业务、寰球中小企业股份转让系统主办券商、经纪业务及作念市          业务、代办系统主办券生意务等多项其他业务阅历。          国金证券营业部遍布寰球，其中四川省内网点较多。公司设有互联网证券业务试点业务阅历，在上海设          有互联网证券分公司。现在公司戮力于于加速数字化转型，全面升级财务料理服务着力。抵制 2024 年 6 月          末，公司营业网点共 77 个，其中 23 个位于四川省内。          图表 4. 国金证券营业部数目及散播情况               款式                 2021 年（末）             2022 年（末）              2023 年（末）     营业网点（个）                                   69                      70                     76     其中：四川                                     23                      23                     23          四川省外                                 46                      47                     53          辛勤来源：国金证券            （2） 市阵势位          连年来国金证券营业收入有所波动，主如果受证券投资业务收入波动所致。公司营业收入与净利润在同          行业中处于中等偏上水平。      图表 5. 国金证券营业收入情况                                      营业收入（万元）                  增长幅度（%）      辛勤来源：国金证券      连年来国金证券详尽业务竞争力相对寂静。公司资产料理收入名次处于中等水平，代理买卖证券业务收      入和融资类业务利息收入名次均处于中等偏上水平，投资银行业务收入名次较为靠前。      证券经纪业务为国金证券主要的营业收入来源，按个东说念主和机构客户分辩分别被归类于公司钞票料理业务      和机构服务业务。公司经纪业务主要包括：为个东说念主及机构客户代理买卖股票、基金、债券、繁衍金融工      具等；向个东说念主及机构客户代销金融居品，并提供投资有计划商议服务等。公司机构客户比例和业务限度显      著低于散户，经纪业务收入以散户为主。2023 年，公司驱散代理买卖证券业务净收入 9.46 亿元，同比减      少 7.62%。抵制 2023 年末，公司股基债交往额统共 6.83 万亿元，市集份额为 1.18%，较上年末上涨 0.04      个百分点。      信用交往业务亦为国金证券报复的营业收入来源之一，2021 年起归入公司钞票料理业务板块中。公司于      收益字据和两融收益权转让等格式，补充融资融券业务发展所需的资金来源。现在公司融券业务限度较      小。抵制 2023 年末，公司融资融券业务余额为 243.84 亿元，较上年末增长 29.88%。其中，公司表内股      票质押式回购交往业务限度为 91.29 亿元，其中通过认购赈济民营企业发展资产料理贪图参与的股票质      押式回购交往均纳入表内，年末待回购金额为 39.20 亿元。2023 年公司取得融资融券利息收入 12.32 亿      元，同比增长 7.58%。其中，股票质押回购利息收入（包含自有资金出资部分和参与的纾困贪图）4.39 亿      元，同比增长 2.57%。      连年来，国金证券的证券投资业务秉持稳健的投阅历调，严格把控投资风险，投资限度渐渐扩大。公司      证券投资业务以固定收益投资为主，且债券投资占证券投资业务比重渐渐上涨。抵制 2023 年末，公司证      券投资业务限度为 434.85 亿元，较上年末增长 14.78%。其中，固定收益投资限度3为 331.52 亿元，在证      券投资业务中占比为 76.24%，杠杆率为 1.47 倍，较上年加多 0.02。公司职权类投资限度相对较小。从投      资收益情况来看，2023 年公司详尽投资收益为 18.22 亿元，同比增长 460.62%。      国金证券投资银行业务主要为客户提供股权融资、债权融券、并购重组财务参谋人等服务。2021 年以来，      由于再融资市集限度小幅上涨、北交所的成立及债券市集限度的寂静增长，公司投资银行业务得到进一      步发展。公司投资银行业务收入主要来自股票主承销收入，主承销款式包括新股刊行、新股增发及配股。      连年来，公司承销业务收入总体相对寂静，2023 年公司驱散投资银行业务收入 13.97 亿元，其中证券承      销业务带来收入 12.73 亿元。      国金证券于 2012 年 7 月得回证券资产料理业务阅历，并于 2013 年 1 月成立国金证券股份有限公司上海      证券资产料理分公司（以下简称“资管分公司”                          ）。2022 年 7 月，中国证监会批准公司竖立国金资管从事      证券资产料理业务，国金资管于 2023 年 4 月向中国证监会领取了《规划证券期货许可证》                                                  ，于 4 月 11 日       起阐发展业。基金公司资产料理业务方面，公司通过子公司国金基金开展有计划业务。私募股权基金料理       业务方面，公司通过全资子公司国金鼎兴开展。抵制 2023 年末，公司举座4资产料理业务限度为 1235.04       亿份，较上年末减少 546.84 亿份。其中，聚积资产料理业务限度占比为 58.92%，单一资产料理业务和专       项资产料理业务限度占比分别为 20.03%和 21.05%。                                          公司驱散受托资产料理业务收入 1.73 亿元，       同比减少 1.14%。昔日末，国金基金料理总限度为 681.88 亿元，较上年末增长 218.32 亿元；国金鼎兴存       续实缴料理限度 60.61 亿元。         （3） 风险料理水平       国金证券建立了稳妥证券市集和监管要求的风险料理政策和实施举措。2012 年以来，公司分类监管评级       类别保持寂静，处于相对上风地位，显露其具有较强的风险料理才气。       国金证券已建立了合适自己风险偏好和业务特色的风险料理架构，但表里部环境存在的概略情趣和个体       信用风险挪动将络续挑战其市集和信用风险料理才气，且公司仍需络续提高流动性风险料理才气，以应       对首要投资款式或大额承销保荐款式包销带来的自有资金不及。另外，翻新业务马上发展亦对传统的风       险计量评估和抵制格式形成挑战，公司需不竭完善风险料理的组织体系、东说念主才团队和信息技巧赈济。       资产确立方面，国金证券证券投资业务限度和两融业务融出资金限度在总资产*中占比相对较大。2023 年       证券投资业务限度保持增长，年末占总资产*比重较上年末小幅下落；因债券质押式回购业务限度较上年       末有所下落，年末买入返售金融资产限度较上年末小幅下落，年末占总资产*比重下落；融出资金限度保       持增长，年末占总资产*比重较上年末有所上涨。具体来看，2023 年末公司证券投资总限度为 434.85 亿       元，其中受限资产统共 236.56 亿元，占比为 54.40%，主要为因质押式回购交往而被设定质押的金融资       产；货币资金*余额较上年末减少 2.11%至 51.98 亿元，占总资产*比重较上年末下落 1.01 个百分点至       图表 6. 国金证券各种资产占总资产*的比重情况     货币资金*（%）                               5.86             6.63             5.62     证券投资业务限度（%）                        43.19            47.31            47.05     其中：股票/股权（%）                            3.39             2.78             2.64        基金（%）                               3.17             1.92             2.69        债券（%）                           28.95            37.30            34.37        永续债（%）                              4.29             2.27             1.50        其他（%）                               3.38             3.05             5.85     买入返售金融资产（%）                        15.99            17.00            14.67     其中：股票质押式回购（%）                      10.83            10.48                9.89     融出资金（%）                            30.27            23.90            26.79     小计（%）                              95.31            94.84            94.13     总资产*（亿元）                          692.49           800.75           924.28       辛勤来源：国金证券         （4） 市集与信用风险       国金证券面对的市集风险是指持有的金融器用的公允价值或异日现款流量因市集价钱变动而发生波动的       风险，包括职权价钱风险、利率风险、商品价钱风险和汇率风险。其中职权类风险是由于股票、投资组       合、基金、股指期货以及资产料理贪图等职权品种价钱或波动率的变化而导致的；利率风险主要由于债       券等固定收益投资收益率弧线结构、利率和信用利差等变化而导致的；商品价钱风险主要由于各种商品       价钱发生不利变动引起；汇率风险主要由于外汇汇率变化而导致的。   国金证券信用风险主要来源以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券及期货交往，若莫得提前   要求客户照章缴足交往保证金，在结算当日客户的资金不及以支付交往所需的情况下，或者客户资金由   于其他原因出现缺口，有职守代客户进行结算而形成的损失；其二，以融资融券、商定购回式证券交往、   股票质押式回购等提供担保品信用交往业务的信用风险，指客户未能履行协议商定而带来损失的风险；   其三，信用类居品投资的失约风险，即所投资信用居品的刊行出现失约、拒却支付到期本金和利息从而   带来的损失；其四是利率互换、股票收益互换、场外期权、远期交往等场外繁衍品交往的敌手方失约风   险，即交往敌手方到期未能按照协议履行相应支付义务的风险。   在职权类市集风险料理方面，国金证券采用多元化分散投资策略，同期对职权类证券仓位进行名额料理   和实时缓助，况兼利用股指期货进行套期保值，有用抵制市集风险。为了监控市集风险对职权类证券价   值的影响，公司如期追踪职权类证券持仓的风险价值的变化情况。针对利率风险，公司积极追踪国度货   币政策动向和市集利率走势，严格抵制债券投资限度、久期和杠杆率，同期利用国债期货、利率互换对   冲部分利率风险敞口。   在经纪业务信用风险方面，国金证券在代理客户进行的证券交往均以全额保证金结算。通过全额保证金   结算的格式在很大程度上抵制交往业务有计划的结算风险，尤其针对客户进行债券正回购业务，公司严格   抵制客户范例券使用比例和回购倍数，并由专东说念主负责监控。   针对融资融券业务的信用风险，国金证券主要通过对客户征信、授信、每日盯市、客户风险辅导、强制   平仓、司法追索等格式进行抵制。针对商定购回证券交往业务和股票质押式回购业务，公司制定并实施   严格的尽责走访及款式审核经过，同期通过盯市、款式追踪、平仓等多个方法对该业务波及的信用风险   进行抵制。   连年来，在相持严控投资风险的基础上，国金证券证券投资业务限度络续上涨。公司根据市集情状缓助   投资结构，现在投资品种主要为固定收益证券。由于 2023 年以来微不雅主体的信用环境分化连续加大，公   司连续对信用风险作念详细化料理，挖掘个债价值，主办交往契机。交往方面，加大债券作念市和国债期货   作念市业务资源干预。抵制 2023 年末，公司合并口径债券投资修正久期为 5.16 年，较上年末加多 3.07 年，   系遥远债券出现阶段性行情所致；杠杆倍数为 1.47，较上年末加多 0.02。跟着自营业务限度增长，净资   本对自营证券的袒护程度有所下落。2023 年末风险袒护率较上年末有所上涨，主如果全资子公司国金资   管的展业使得母公司特定风险本钱准备中的证券公司资产料理业务风险准备计提减少，导致各项风险资   本准备之和减少。昔日末，公司融资融券保管担保比例和股票质押平均践约保险比例分别是 239.48%和   图表 7. 国金证券市集与信用风控规划（单元：%） 净本钱/自营证券                          70.23              63.26              56.36 风险袒护率                            334.41             328.14             371.99   辛勤来源：国金证券   跟着债券市集信用风险渐显，国金证券丰富了自己固定收益类证券投资结构，2023 年末，公司债券类投   资主要以利率债、信用债、同行存单、及繁衍品为主。从所投资债券级别来看，公司所投债券以利率债   及 AA 级及以上品级信用债为主。抵制 2023 年末，公司持有的利率债和信用债占比分别为 67.93%和   个百分点。分行业来看，2023 年末，公司所持债券在工业、金融业、公用事迹、房地产业和其他行业占   比分别为 72.47%、12.51%、10.66%、1.36%和 3.00%，与上年末比较，工业和房地产业占比分别下落 3.43   和 0.67 个百分点，其他行业占比均有提高。其中，公用事迹类占比提高最多。   图表 8. 债券投资结构（单元：%）   信用债债项级别          2021 年末                        2022 年末                     2023 年末      AAA                             61.7                     57.9                           60.6      AA+                             19.1                     19.5                           19.1       AA                             19.1                     21.2                           19.4     AA 及以下                           0.11                      1.4                            0.9      统共                          100.00                     100.00                         100.00   辛勤来源：国金证券   举座来看，国金证券建立了合适自己特色的市集与信用风险料理体系。公司固定收益类投资限度有所上   升，证券投资杠杆操纵水平上涨，对市集风险料理建议更高要求。然而，公司存量债券款式数目较多，   跟着市集信用风险的渐渐突显，加之股票市集络续颤动导致的股票质押担保物账面价值的络续下落，公   司固定收益业务及股票质押业务或将面对一定的信用风险。     （5） 流动性风险   国金证券面对的流动性风险主要表示为公司无法以合理成本实时得回鼓胀资金，以偿付到期债务、履行   其他支付义务和得志闲居业务开展的资金需求的风险。公司规划过程中，如受宏不雅政策、市集变化、经   营情状、信用程度等成分的影响，或因公司资产欠债结构不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投   资银行业务大额包销、证券投资业务投资限渡过大、遥远资产比例过高等成分，都会导致证券公司资金   盘活不畅、流动性出现贫寒。   国金证券主要通过以流动性袒护率和净寂静资金率为中枢的动态风险抵制规划监控体系实施对流动性风   险的抵制。为了幸免可能存在的现款流缺口，公司根据流动性情状来对各时分段的现款流量进行评估与   预测。公司建立了资金监控的有计划内控轨制，对货币资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公   司计帐部、贪图财务部、资金部随时进行监控，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的规模，需公   司有计划方案机构进行审议；竖立自营分公司，并由董事会授权自营分公司在名额内进行证券投资，并根   据证券市集行情及公司流动性需求，严格抵制证券投资业务投资限度；审慎弃取信用程度较高的生意银   行存放各项货币资金，有劲地保证了货币资金的流动性和安全性。公司醉心资产和欠债到期日的匹配及   有用抵制匹配相反，以保证到期债务的支付。对于承销业务，公司重心在款式事先分析和审核上抵制包   销风险，通过保荐款式提交内核前的款式情况了解、款式行业分类以及股票适销性分析，提前对股价和   适销性作念出合理预期，缩小包销风险。同期，公司风险料理部在刊行前均进行有计划专项压力测试，保证   刊行对公司净本钱及流动性规划的影响可控。   国金证券通过债券回购、在银行间市集拆入资金、债权收益权回购融资及刊行股票、债券及收益字据等   赈济业务发展。连年来，公司两融和债券自营投资杠杆限度增长较快，为了赈济业务发展，公司有息债   务限度渐渐扩大，且短期债务占比有所上涨。2023 年末，公司有息债务限度增至 542.24 亿元，其中短期   债务限度占比为 79.54%，较年头有所上涨，短期债务限度较上年末增长 25.85%，主要来自应付短期融资   券、应付短期收益字据，以及质押式报价回购限度的加多。2022 年公司完成股票增发，得回较大资金补   充，货币资金*显贵增长，2023 年末，公司货币资金*占短期债务的比重下落至 12.05%。昔日末，公司流   动性袒护率为 254.58%，较上年末下落 85.27 个百分点，合适监管要求。   图表 9. 国金证券债务组成及债务袒护情况 短期债务（亿元）                    291.01                342.70             431.29             394.56 有息债务（亿元）                    395.38                432.14             542.24             525.15 短期债务/有息债务（%）                 73.60                 79.30              79.54                75.13 货币资金*/短期债务（%）                13.94                 15.50              12.05                16.23 流动性袒护率（%）                   257.84                339.85             254.58             242.26   辛勤来源：国金证券  注 1：短期债务=短期借债+繁衍金融欠债+交往性金融欠债+卖出回购金融资产+拆入资金+应付短期融资券+其他欠债中  应计入部分；  注 2：有息债务=短期借债+交往性金融欠债+卖出回购金融资产+拆入资金+应付短期融资券+应付债券+遥远借债+其他  欠债中应计入部分。  总体来看，国金证券已建立起较为健全的流动性风险料理体系，能得志现存业务的络续发展。公司拓展  了多种融资渠说念以粗鲁可能的流动性风险情形，欠债端流动性料理才气渐渐加强。      （6） 操作风险  国金证券面对的操作风险主如果公司里面经过料理温情、信息系统出现故障或东说念主员失当等事件给公司带  来径直或转折的损失。操作风险事件主要表示分为：诈骗，客户、居品和业务行为，有形资产的损失，  规划中断和系统出错，波及履行、交割以及交往过程的短处。  国金证券风险料理部负责牵头、各部门配合制定操作风险料理计策和政策，提供必要的监控料理器用，  并负责汇总全公司操作风险料理信息向料理层申诉。各业务条线料理部门及中后台料理部门在指定的操  作风险框架内负责组织实施，保证业务运作的合规性，保证全体职工充分醉心并采用必要的措施料理和  减免各种操作风险。风险料理部和合规料理部负责督导和监控风险抵制措施的贯彻履行，对出现及查验  出的问题督促实时进行整改，对有计划职守东说念主员进行问责。  国金证券采用多种措施来留意操作风险：领先，建立和完善各项业务轨制、操作经过以及对应的业务流  程表单，明确各业务报复的操作风险点；其次，明确界定部门、分支机构以及不同责任岗亭的处所、职  责和权限，强化要道岗亭之间分离、制衡及互相监督的原则；再次，完善公司信息系统风险料理，确保  征战、数据、系统的安全，留意信息技巧风险，建立济急风险治理预案并如期演练；临了，建立里面控  制料理学习培训体系，组织各项内控的学习和培训，加强职工执业说念德西宾。  详尽而言，通过固化业务经过、完善授权与职责等有计划轨制、措施，国金证券操作风险粗略得到较有用  抵制。跟着翻新业务的发展，公司操作风险料理将面对较大压力。 财务  国金证券 2023 年营业收入与净利润均优于行业平均水平。当作公司营收和营业利润报复的组成部分，证  券投资业务的投资收益易受市集波动影响。2021 年，公司主要盈利规划较上年有所提高；受本钱市集震  荡下行影响，2022 年公司证券投资业务出现损失，盈利规划较同期下滑昭彰。2023 年全年，成绩于市集  环境改善以及公司投资策略，证券投资业务盈利情况改善，公司营业收入及净利润均较上年同期有昭彰  增长。  国金证券成立于今络续保持税前盈利，公司营业收入与净利润在行业内处于中上水平，况兼形成了以传  统经纪业务及投资银行业务为主的盈利模式。2022 年，受证券投资业务收入减少影响，公司营收和利润  均有所下滑。2023 年以来，由于 1 季度职权市集快速升温且整个这个词年度走势尚可，重叠 23 年债市小牛行  情，公司公允价值变动收益由负转正，带动公司营业收入和净利润同比分别增长 17.39%和 44.89%，增幅  均高于证券行业平均水平。   图表 10.   国金证券收入与利润情况                                                                                        上半年 营业收入（亿元）                             72.61               57.33                 67.30            26.76   同比变动（%）                            19.76              -21.04                 17.39            -19.55   行业同比变动（%）                          12.03              -21.38                  2.77             -9.44 净利润（亿元）                              23.13               12.05                 17.46             4.63   同比变动（%）                            23.46              -47.92                 44.89            -47.59   行业同比变动（%）                          21.32              -25.54                 -3.15                 - 营收与利润波动性与行业倍数倍                      1.28                   1.52               1.31                 -   辛勤来源：国金证券、中国证券业协会   年以来，公司资产料理业务净收入回落，公司资产料理业务收来源续费净收入占比同比有所回落。证券   投资业务方面，2022 年，受股市下行遭殃，公司详尽投资收益对营业收入的孝顺度同比下落 18.33 个百   分点。2023 年以来，公允价值的回升带动公司详尽投资收益对营业收入的孝顺度也大幅提高。   图表 11.    国金证券受托资产料理收入与详尽投资收益对收入孝顺情况（单元：%）                                                                                        上半年 资产料理业务手续费净收入/营 业收入 详尽投资收益/营业收入                  24.00                    5.67                     27.07            24.13   辛勤来源：国金证券   国金证券市集化程度较高，成本用度水平较有弹性。以效益有观看当作薪酬提高的前提，公司职工成本弹   性较大。跟着业务限度的增长，公司各业务团队限度扩容较快，公司职工薪酬占业务及料理费的比重较   高。受行业竞争加重、投行业务拓展、翻新业务需求等成分影响，异日公司东说念主员成本将面对一定上涨压   力。                            其中因买入返售金融资产减值导致的减值损失占比为 68.22%。   图表 12.   国金证券营业成本组成 业务及料理用度变动（%）                                  21.58                            -1.80             6.19 业务及料理费/营业收入（%）                                60.06                          74.69              67.57 信用减值损失（亿元）                                    -0.49                            0.33              -0.18   辛勤来源：国金证券   详尽而言，国金证券盈利才气在行业内居中上游泳平。2022 年公司受增资扩股及市集波动影响，年末平   均资产答复率同比有所下落。2023 年公司净利润受市集行情影响同比有所回升，盈利效率提高。2023 年   末公司平均资产答复率为 2.02%，较上年末上涨 0.41 个百分点。   图表 13.    国金证券平均资产答复率情况                                   平均资产答复率（%）   辛勤来源：国金证券   经过屡次增资扩股，国金证券本钱实力渐渐增强。与同行比较，公司本钱实力居中上水平，2023 年末母   公司口径净资产和净本钱分别为 316.88 亿元和 245.23 亿元，分别较上年末增长 3.98%和 1.94%。公司资   本补充渠说念主要为非公开刊行股票及自己利润留存积存。         公司完成 7 亿股非公开股票刊行，   净召募金额 57.65 亿元，本钱得到充实。当作上市证券公司，公司本钱补充渠说念勾通，资产欠债率*络续   保持在上市证券公司中较低水平，抵制 2023 年末，公司资产欠债率*为 64.52%，处于同行较低水平。   图表 14.    国金证券本钱实力 净本钱（亿元）                        210.10            240.57                245.23                  246.45 资产欠债率*（%）                       64.45             60.87                 64.52                   63.75   辛勤来源：国金证券，中国证券业协会   注：本表中净本钱为母公司口径。 缓助成分   ESG 成分   国金证券设有股东大会、董事会及监事会。公司董事会有 11 名董事，设董事长 1 东说念主，副董事长 1 东说念主，独   立董事 4 名。董事会下设审计委员会、风险抵制委员会、薪酬与有观看委员会、提名委员会、计策与 ESG   委员会等特意委员会。其中审计委员会、提名委员会、薪酬与有观看委员会和风险抵制委员会中孤独董事   占大都。公司监事会设有 3 名监事，其中由股东大会选举产生 2 名，由职工代表大会选举产生 1 名。截   至本评级申诉出具日，公司有高等料理东说念主员 9 名，其中，总裁 1 名（总司理兼任财务总监）                                              ，副总裁 6 名                      ，首席信息官 1 名，董事会文书 1 名。   （1 名副总裁兼任合规总监与首席风险官）   国金证券关联交往主要包括向关联方支付业务及料理费，向关联方收取手续费及佣金、利息收入，以及   其他关联交往，包括与关联方共同投资，持有计划联方刊行的金融居品，关联方持有公司创设的金融器用   等。2023 年，公司向关联方支付的业务及料理费为 347.96 万元，同比减少 48.56%。公司向关联方收取   手续费及佣金、利息收入为 1.00 亿元，同比减少 48.39%。公司与关联方进行的共同投资金额为 2.35 亿   元，同比减少 46.06%。抵制 2023 年末，公司持有计划联方刊行的金融居品余额为 2.12 元，较上年末增长 外部赈济  抵制 2024 年 6 月末，涌金集团持有国金证券 14.74%的股份，为其第一大股东；陈金霞通过长沙涌金（集  团）有限公司和涌金投资控股有限公司统共持有公司 21.45%的股份，为公司骨子抵制东说念主。三家国有法东说念主  股东（成都产业本钱控股集团有限公司、成都交子金融控股集团有限公司、山东通汇本钱投资集团有限  公司）统共持有国金证券 18.92%的股份，为夹杂整个制企业。公司业务市集化程度较强，股东对公司经  营侵犯较少，股东对公司增资赈济力度有限。 评级论断  综上，本评级机构评定国金证券主体信用品级为 AAA，评级瞻望为寂静。                 追踪评级安排 根据有计划操纵部门的监管要乞降本评级机构的业务操作范例，在本信用评级申诉有用期内，本评级机 构将在需要时进行如期或不如期追踪评级。在发生可能影响刊行东说念主信用质料的首要事项时，本评级机 构将启动不如期追踪评级门径，刊行东说念主应根据已作出的书面应承实时见知本评级机构相应事项并提供 相应辛勤。 本评级机构的追踪评级申诉和评级驱散将对刊行东说念主、监管部门及监管部门要求的暴露对象进行暴露。 本评级机构将在监管部门指定媒体及本评级机构的网站上公布追踪评级驱散。 如刊行东说念主不可实时提供追踪评级所需辛勤，本评级机构将根据有计划操纵部门监管的要乞降本评级机构 的业务操作范例，采用公告延长暴露追踪评级申诉、隔断评级等评级行动。 附录一：                                 主要数据及规划       主要财务数据与规划合并口径                2021 年       2022 年    2023 年                                                                         上半年 总资产［亿元                                  884.89   1021.80     1170.32    1149.27            - 总资产*［亿元                                 692.49    800.75      924.28     900.99            - 总欠债*［亿元                                 446.30    487.42      596.32     574.40            - 股东职权［亿元                                 246.19    313.32      327.97     326.59            - 包摄于母公司整个者职权［亿元                          244.25    311.29      325.66     324.30            - 营业收入［亿元                                  72.61     57.33       67.30      26.76            - 营业利润［亿元                                  29.09     13.80       21.30       5.30            - 净利润［亿元                                   23.13     12.05       17.46       4.63            - 资产欠债率*%                                 64.45     60.87       64.52      63.75            - 净本钱/总欠债*%                               47.08     49.36       41.12      42.91            - 净本钱/有息债务%                               53.14     55.67       45.22      46.93            - 短期债务/有息债务%                              73.60     79.30       79.54      75.13            - 净本钱/自营证券%                               70.23     63.26       56.36      54.11            - 货币资金*/短期债务%                             13.94     15.50       12.05      16.23            - 资产料理业务手续费净收入/营业收入%                       1.58      2.42        1.40       1.59            - 详尽投资收益/营业收入%                            24.00      5.67       27.07      24.13            - 业务及料理费/营业收入%                            60.06     74.69       67.57      78.44            - 营收与利润波动性与行业倍数倍                           1.28      1.52        1.31          -            - 营业利润率%                                  40.06     24.07       31.65      19.79            - 平均资产答复率%                                 3.84      1.61        2.02          -            - 平均本钱答复率%                                 9.81      4.31        5.44          -            -           监管口径数据与规划                 2021 年末                 2023 年末                                                     末                    6 月末      范例值 净本钱［亿元                                  210.10    240.57      245.23     246.45        - 流动性袒护率%                                257.84    339.85      254.58     242.26   ≥100% 风险袒护率%                                 334.41    328.14      371.99     392.36   ≥100% 净本钱/净资产%                                87.96     78.94       77.39      77.86   ≥20% 自营职权类证券及证券繁衍品（包括股指期货）/净 本钱% 自营固定收益类证券/净本钱%                         142.92    155.70      169.81     174.02   ≤500%  注：根据国金证券 2021～2023 年经审计的财务报表和未经审计的 2024 年上半年财务报表、2021～2023 年末净本钱蓄意表、风险本钱准备    蓄意表及风险规划监管报表等整理、蓄意；行业数据取自中国证券业协会官方网站。    规划蓄意公式 总资产*=期末资产总和-期末代理买卖证券款-期末代理承销证券款-期末信用交往代理买卖证券款 总欠债*=期末欠债总和-期末代理买卖证券款-期末代理承销证券款-期末信用交往代理买卖证券款 货币资金*=期末货币资金-期末客户入款 短期债务=期末短期借债+期末繁衍金融欠债+期末交往性金融欠债+期末卖出回购金融资产+期末拆入资金+期末应付短期融资券+期末应付合并 结构性主体职权持有者款项+其他欠债中应计入部分 有息债务=期末短期借债+期末繁衍金融欠债+期末交往性金融欠债+期末拆入资金+期末卖出回购金融资产+期末应付短期融资券+期末应付债券 +期末遥远借债+期末应付合并结构性主体职权持有者款项+期末其他欠债中应计入部分 详尽投资收益=投资收益-遥远股权投资收益-对子营企业和配合企业的投资收益+公允价值变动收益+其他详尽收益中应计入部分+其他债权投资 利息收入 资产欠债率*=期末总欠债*/期末总资产*×100% 净本钱/总欠债*=期末净本钱/期末总欠债*×100% 净本钱/自营证券=期末净本钱/（期末交往性金融资产+期末债权投资+期末其他债权投资+期末其他职权器用投资+期末繁衍金融器用）×100% 短期债务/有息债务=期末短期债务/期末有息债务×100% 货币资金*/短期债务=期末货币资金*/期末短期债务×100% 资产料理业务手续费净收入/营业收入=资产料理业务手续费净收入/营业收入×100% 详尽投资收益/营业收入=详尽投资收益/营业收入×100% 业务及料理费/营业收入=业务及料理用度/营业收入×100% 营收与利润波动性与行业倍数=（近三年平均营收波动率*0.4+近三年平均净利润波动率*0.6）/（近三年行业平均营收波动率*0.4+近三年行业平 均净利润波动率*0.6） 营业利润率=营业利润/营业收入×100% 平均资产答复率=净利润/(上期末总资产*+本期末总资产*)/2×100% 平均本钱答复率=净利润/(上期末股东职权+本期末股东职权)/2×100%      注：上述规划蓄意以公司合并财务报表数据为准，其中，净本钱为母公司数据。 附录二：                       国金证券缓助后资产欠债表            财务数据            2021 年末        2022 年末       2023 年末 总资产*［亿元                        692.49         800.75       924.28        900.99 其中：货币资金*［亿元                     40.56          53.10         51.98        64.05    结算备付金*［亿元                     4.45           6.02         11.46        10.85    交往性金融资产［亿元                  270.31         313.55       375.46        399.04    买入返售金融资产［亿元                 110.71         136.15       135.62        102.41    其他债权投资［亿元                    26.82          63.63         57.54        53.22    其他职权器用投资［亿元                   1.76           1.67          1.85            2.23    遥远股权投资［亿元                     4.34           4.85          5.20            3.71 总欠债*［亿元                        446.30         487.42       596.32        574.40 其中：卖出回购金融资产款［亿元                126.54         182.46       198.80        211.06    拆入资金                          12.55           5.01         46.23        52.18    应付短期融资款［亿元                  124.75         104.91       168.91        106.58    应付债券［亿元                     104.81          89.53        110.95       130.60 股东职权［亿元                        246.19         313.32       327.97        326.59 其中：股本［亿元                        30.24          37.24         37.24        37.13    少数股东职权［亿元                     1.93           2.03          2.30            2.29 欠债和股东职权［亿元                     884.89        1021.80       1170.32      1149.27   注：根据国金证券经审计的 2021 -2023 年及未经审计的 2024 年上半年财务报表整理、蓄意。其中，货币资金*和结算备付金*已分别剔除     客户资金入款和客户备付金，总资产*和总欠债*为剔除代理买卖证券款、代理承销证券款和期货公司客户保证金后的净额。 附录三：                             评级驱散释义  本评级机构主体信用品级分辩及释义如下：        等 级                               含 义          AAA 级   刊行东说念主偿还债务的才气极强，基本不受不利经济环境的影响，失约风险极低          AA 级    刊行东说念主偿还债务的才气很强，受不利经济环境的影响不大，失约风险很低  投资级           A级     刊行东说念主偿还债务才气较强，较易受不利经济环境的影响，失约风险较低          BBB 级   刊行东说念主偿还债务才气一般，受不利经济环境影响较大，失约风险一般          BB 级    刊行东说念主偿还债务才气较弱，受不利经济环境影响很大，失约风险较高           B级     刊行东说念主偿还债务的才气较地面依赖于考究的经济环境，失约风险很高  投契级     CCC 级   刊行东说念主偿还债务的才气相配依赖于考究的经济环境，失约风险极高          CC 级    刊行东说念主在歇业或重组时可得回保护较小，基本不可保证偿还债务           C级     刊行东说念主不可偿还债务  注：除 AAA、CCC 及以低品级外，每一个信用品级可用“+”、“-”标识进行微调，暗示略高或略低于本品级。                                                                 斯                                                                 评 附录四                                 刊行东说念主历史评级   评 级类 型   评 级情 况 分类                         评级 驱散        评                所使 用评 级 方法                                                                的                                                                型                                                                模                                                                和                                                                本                                                                版                                                                及                                                                称                                                                名                                                                告                                                                报                                                                接                                                                链                                                                ）                                                                公                                                                （            历 史首 次 评 级                                     刘 兴堂   李萍            评 级结 果变 化                                     刘 兴堂   艾 紫薇         堑些   皿 业                                                                继                                                                鱼                                                                之                                                                丝   主体评级      前 次评 级                                     艾紫 薇   吴可 奕                                                         新   纪 评 级总                                                                  法                                                                  方                                                                  论             本次 评级                                     艾 紫薇   吴 可奕   金 鱼担 鱼 邀 五 丛兰鱼                                                                型                                                                鱼                                                                唠