（原标题：国泰君安：权衡股市12月将会有跨年反弹）

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，11月中旬以来股市捏续诊疗，内需痛恨与外部压力亦为2025年增量经济策略打开空间，潜在策略包括更高的赤字率、更多的向方位升沉支付、更积极的促消耗举措以及更大的汇率弹性，因此在12月至特朗普政汉典台前，权衡股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是触动行情。从中线来看，仍督察N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

国泰君安主要不雅点如下：

近期股市遭逢顶风，权衡12月将会有跨年反弹。

11月中旬以来股市捏续诊疗，国泰君安策略自11月初以来一直强调当策略不合减小，成交和换手将有所降速，并带来题材股的降温与商场的休整。预测后市：

1)方案层关于扭转经济步地与相沿本钱商场的魄力障碍，是股市出现行情和底部举高的坚实基础，该行权衡有机会的触动行情还会捏续。

2)现时股市正在快速计入中国潜在策略的空间与特朗普关税压力的复杂性，出现了港股和A股的诊疗，但这对股市而言并非赖事，并为跨年反弹奠定了基础。

3)该行合计内需痛恨与外部压力亦为2025年增量经济策略打开空间，潜在策略包括更高的赤字率、更多的向方位升沉支付、更积极的促消耗举措以及更大的汇率弹性，因此在12月至特朗普政汉典台前，权衡股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是触动行情。从中线来看，仍督察N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

面向2025年的投资干线：红利仍有阶段性认知，但偶然是主角，潜在的机会在产能淘汰的大盘成长和窘境回转的地产链。

方案层关于扭转经济步地与相沿本钱商场的魄力障碍，组成了注释型板块估值基础的松动，但由于特朗普政汉典台后的经贸冲破与国内经济收复节律和力度的不笃定性，权衡通晓类板块在2025年上半年仍有阶段性认知，但从全年来看偶然是主角。策略底一经看到，这为远期通晓经济预期和打开增漫空间提供了基础，但由于环境复杂性，要紧酌量的是哪些限度的投资逻辑有望出现改善，而并不完全分辩价值和成长：

1)有望产能淘汰的成长板块。曩昔两年来在电子、新动力、汽车和机械限度龙头公司融资现款流与运筹帷幄现款流均为巧合，而中部和尾部公司却频年负值，若2025年总需求与关税压力较大，尽管eps仍有下修，但有望加速产能淘汰并为远期律例价钱战和重塑竞争口头提供机会，估值逻辑因此而改善。

2)窘境回转的地产链。现时部分限度估值仍计价了不能捏续运筹帷幄的预期，尽管地产难以回到打开垦时间，但止跌回稳的策略看法将令地产、厨电和产品等相关限度投资逻辑出现改善。

3)加大化债力度与加大中央对方位的升沉支付有望改善方位政府开销才调，与之相关的建筑、计较机受益。

行业相比：近期商场虽有诊疗压力，但应积极布局反弹行情。

1)产能淘汰：既然“策略底”已现，具有恒久竞争力同期在2025年增长有望逐渐触底和加速行业尾部淘汰的行业有望迎来转机，布局产能周期触底、龙头上风赫然的电子/新动力/汽车/机械。

2)窘境回转：有望受益地产止跌回稳策略的地产/厨电/家居，以及化债鼓励钞票质地及现款流预期改善的建筑/环保。

3)红利钞票：流动性宽松，前期股价认知平平的电信运营商/铁路公路/石油石化/银行有望反弹。

主题推选：1、并购重组。聚焦“硬科技”和国有本钱整合，看恋战新产业优质钞票重组和传统产业行业口头优化。2、数据成分。看好收罗、算力基础行径投资和数据畅达往复体系建树。3、低空基建。产业筹备落地试验加速低空航路筹备/5G-A基站/起降场/空管等基础行径投资。4、自主可控。看好国产算力/半导体/高端装备。

风险教唆：国外经济衰竭超预期、公共地缘政事的不笃定性。