（以下骨子从华安证券《农林牧渔行业周报：生猪价钱周环比小幅回升，白羽鸡苗价钱居高不下》研报附件原文摘抄）主要不雅点：生猪价钱周环比小幅上升，二育积极性握续疲弱①生猪价钱周环比上升1.9%，低体重猪出栏保管低位。本周六，宇宙生猪价钱16.34元/公斤，周环比上升1.9%。涌益测度（11.15-11.21）：宇宙90公斤内生猪出栏占比4.46%，周环比下降0.07个百分点；50公斤二元母猪价钱1625元/头，周环比握平；范围场15公斤仔猪出栏价494元/头，周环比下降3.9%；上海钢联7公斤仔猪价钱399.05元/头，周环比下降0.7%；②二育积极性握续疲弱，育肥栏舍应用率同比下降。涌益测度（11.15-11.21）：宇宙出栏生猪均重126.73公斤，周环比上升0.27公斤，较2022年同时低3.81公斤，较2023年同时高2.94公斤；150kg以上生猪出栏占比5.65%，周环比下降0.09个百分点，较2022年、2023年同技艺别低4.19个百分点、0.56个百分点；175kg、200kg与标猪价差分歧为0.56元/斤、0.83元/斤；11月11日-11月20日，宇宙二育销量占比1.67%，环比上升0.62个百分点，同比下降0.27个百分点；11月10日，育肥栏舍应用率同比下降13%-45%，周环比涨跌互现；③补栏积极性握续疲弱，2025年猪价获支握。补栏积极性握续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分歧上升1.2%、0.6%，咱们瞻望Q4补栏积极性弱于Q3，3季末上市猪企平均钞票欠债率仍保管高位61.5%，且冬季是朔方疫情的高发期，限度当今生猪价钱也低于Q3。据咱们测算，2024年统计局能繁母猪存栏均值较2023年下降约4.5%，2025年猪价得回支握。2025年资本较2024年下降基本详情，头猪净利有望同比上升，跟着上市猪企的生猪出栏量握续增长，生猪板块有望演绎功绩达成逻辑。④估值处历史低位，接续保举生猪衍生板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2570元、牧原3199元、巨星农牧3207元、华统2633元、新但愿2867元、天康生物1633元、中粮家佳康1619元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位。咱们接续保举生猪衍生板块，重心保举温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物。白羽鸡苗价钱居高不下，黄羽鸡价钱小幅波动①白羽鸡苗价钱居高不下。本周五，鸡产物价钱9300元/吨，周环比握平，同比下降4.4%；主产区肉鸡苗价钱4.47元/羽，周环比上升7.7%，同比上升92.7%。白羽肉鸡协会公布10月报：2024年1-10月祖代累计更新量125.85万套，同比增长17.8%；1-10月父母代鸡苗累计销量6151.44万套，同比增长13%；10月父母代鸡苗价钱55.46元/套，环比上升3.4%，同比上升6.6%。值得防范的是，种鸡供应量虽保管高位，但白羽鸡父母代、商品代价钱仍居高不下，咱们需缜密柔顺种鸡质料；②黄羽鸡价钱小幅波动。11月22日，乌鸡均价23元/公斤，周环比握平，同比握平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比握平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价9.14元/公斤，周环比涨1.1%，同比跌25.7%。USDA公布11月报：玉米、大豆库消比环比下降①24/25环球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA11月供需讲明预测：24/25年环球玉米库消比21.4%，预测值环比降0.3个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部商场预警大家委员会11月报：24/25年宇宙玉米结余量1036万吨，预测值月环比握平，结余量较23/24年下降688万吨；②24/25环球小麦库消比处15/16年以来最低。USDA11月供需讲明预测：24/25年度环球小麦库消比25.3%，预测值环比握平，较23/24年降0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25环球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA11月供需讲明预测：24/25年环球大豆库消比22.6%，预测值环比下降0.4个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部商场预警大家委员会11月报：24/25年宇宙大豆结余变化40万吨，预测值月环比握平，结余量较23/24年降815万吨。2024年10月猪用疫苗批签发景气度上升10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低按次为，猪乙型脑炎疫苗83.3%、猪圆环疫苗59%、泻肚苗54.2%、猪伪狂犬疫苗51.2%、高致病性猪蓝耳疫苗50%、口蹄疫苗21.6%、猪疫疠苗8.7%、猪轻细恙毒疫苗8.3%。1-10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低按次为，高致病性猪蓝耳疫苗20.7%、猪轻细恙毒疫苗20.6%、泻肚苗-0.9%、口蹄疫苗-2.9%、猪乙型脑炎疫苗-9.8%、猪疫疠苗-21%、猪伪狂犬疫苗-29.8%、猪圆环疫苗-40.8%。风险指示疫情失控；价钱下降超预期。