（以下实质从德邦证券《汽车行业年度策略：自主乘用车份额握续普及，Robotaxi+机器东谈主产业趋势愈发了了》研报附件原文节录）投资重点：乘用车：自主份额大叫大进，乘用车出口握续增长。1）自主乘用车&新动力零卖份额握续普及。2024年1-10月，自主乘用车零卖销量1064.4万辆，同比+20.2%，同时自主乘用车零卖份额达59.7%，较2023年+7.9pct；2024年1-9月，自主新动力乘用车零卖份额为87.7%，较2023年+3.1pct。2）乘用车出口握续增长，插混乘用车出口增速较快。2024年1-10月乘用车出口410.0万辆，同比+24.0%，其中，纯电乘用车出口81.1万辆，同比-9.1%，插混乘用车出口21.6万辆，同比+189.8%，非新动力乘用车出口307.3万辆，同比+31.4%。分国度看，2024年1-9月中国出口巴西、墨西哥的插混车型销量增速较快。商用车：内需配置+出口增量，2025年有望进取配置。1）报废更新战略或进一步开释需求。7月30日，交通运载部、财政部发布《对于实施老旧营运货车报废更新的见知》，提拔报废国三及以下排放尺度中、重型营运类柴油货车，加速更新一批高尺度低排放货车。年内上海、北京等地接续出台国四报废更新补贴战略，更大范围更新需求有望开释。2）出口阛阓空间广博，年内出口接续保握较高增速。据中汽协及海关总署数据，2024年1-10月商用车累计出口数目为75.2万辆，同比+17.3%，蚁集四年保握双位数增长。3）新动力重卡有望迎来较快增长。2024年1-10月，新动力重卡销量为5.3万辆，同比+120.2%，新动力浸透率为7.1%，比2023年+3.4pct。2024年10月新动力重卡销量为0.7万辆，同比+115.2%，单月新动力浸透率达11.1%。零部件：Robotaxi与东谈主形机器东谈主逐步冲破，汽零有望迎来新增长点。（1）Robotaxi：战略逐步训诲，行业加速终结交易化。战略方面，《对于开展智能网联汽车准入和开拔通行试点责任的见知》以及《自动驾驶汽车运载安全奇迹指南（试行）》记号着Robotaxi关系战略正快速走向训诲，截止2024年3月，国内已有51个城市出台自动驾驶试点示范战略；行业发展层面，Robotaxi在智驾算法以及整车推行端快速逾越，且现时其车型快速迭代，代际资本大幅下落，有望加速助力Robotaxi终结交易化。凭据如祺出行招股诠释书，大家Robotaxi的阛阓空间有望在2030年达到8349亿好意思元。（2）东谈主形机器东谈主：阛阓空间广博，有望带来全新增量。以特斯拉为代表的车企进犯东谈主形机器东谈主行业，其东谈主形机器东谈主在天真性、轻量化、智能化等方面均束缚普及，凭据GGII，展望到2026年大家东谈主形机器东谈主在奇迹机器东谈主中的浸透率有望达到3.5%，阛阓规模超20亿好意思元，到2030年大家阛阓规模有望冲破200亿好意思元。据M2觅途揣测，2023年三大推行器（线性推行器、旋转推行器、灵敏手）占东谈主形机器东谈主主要零部件价值量的73%，主要由：丝杠、无框力矩电机、延缓器、力传感器、空腹杯电机及轴承组成，汽车零部件企业有望借助时代、客户关系度较高档上风，受益于东谈主形机器东谈主产业的发展。风险指示：宏不雅经济波动风险、原材料价钱波动风险、海表里汽车销量不足预期等。