（原标题：10亿收购药房大佬东床旗下公司，40亿市值药师帮刚盈利就延伸）

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蓝鲸新闻10月16日讯（记者 王健文）10月15日，药师帮（9885.HK）发布公告称，将斥资10.35亿元收购医药B2B供应链平台一块医药100%股权。值得郑重的是，一块医药的独创东谈主高博，也曾老庶民（603883.SH）董事长谢子龙的东床。

看成一家主要开展B2B业务的互联网医药平台，比年来药师帮的营收执续增长，并于本年上半年启动终了盈利。但面对阛阓竞争，公司仍需要链接拓宽产业链并霸占更多阛阓。或也因此，药师帮接收通过收购破局。

在公密告布后，药师帮股价鸠合两个交往常下落，10月17日收盘，公司股价收于6.84港元/股，总市值约为44亿港元。

谢子龙东床入局，严苛的对赌能否完成？

看成这次收购案的目的，一块医药成立于2019年，总部位于长沙，主要为卑鄙连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康产物及劳动。公司自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、柔润等多个类别。

一块医药成立于2019年，独创东谈主为高博、欧阳鹏、何雨三东谈主。在成立之初，公司就得到了德迅投资、大得宏涛、九合创投、梅花创投等资方的天神轮投资。2020年至2022年，公司再度得到了三轮投资，投资方包括康桥成本、千骥成本、独秀成本、红杉中国等。

值得郑重的是，一块医药独创东谈主之一的高博是连锁药房上市公司老庶民董事长谢子龙的东床。2013年至2015年时候，高博曾在老庶民任投资联系总监，郑重上市前后的投资者同样交流惩办责任。

公告表露，这次药师帮收购一块医药100%股权的对价为10.35亿元。不外，上述对价并非沿途以现款支付。其中，4.20亿元的对价将通过现款支付，其余6.15亿元对价将通过刊行5629.19万股新股的神色支付。

在这次交往中，药师帮刊行的新股较公司股价有着彰着的溢价。公告表露，上述5629.19万股新股的刊行价为12港元/股，这一价钱较10月15日公密告布日7.36港元/股的收盘价溢价约63.04%，较10月15日前5个交往常的平均收盘价7.57港元/股溢价约58.52%。

关于流动性相对满盈的药师帮而言，支付上述股权转让款压力并不大。

半年报表露，截止2024年6月末，药师帮的现款及现款等价物余额为14.05亿元，同时公司短期银行借款余额仅为0.29亿元。且为了完成这次收购，药师帮还在公告中默示，将修改此前IPO时的召募资金用途，将现在尚未使用的1.67亿港元召募资金用途变更为支付这次交往的部分现款对价。

这次刊行新股也不会导致药师帮的适度权发生变化。现在，药师帮的第一大鼓动为公司独创东谈观点步镇，执股比例为19.46%。若这次交往奏凯完成，沿途新股得以刊行，张步镇的执股比例将被稀释至17.89%，仍为公司第一大鼓动，而新刊行股票的打算股权占比约为8.04%。

不外，即便交往奏凯完成，一块医药的独创东谈主、投资方也不可所有这个词得到上述转让款及股票。

字据公告，在交往完成后，药师帮需要向一块医药的鼓动支付的对价为7.85亿元，其中现款对价为3.60亿元，刊行股份3886.89万股。若思得到剩余的约2.5亿元对价，一块医药需要完成绝顶的功绩应承。

具体来看，药师帮设定的对赌条目分为两个脉络。第一个脉络的难度相对较低，要求一块医药在2024年至2026年的中枢业务营收增长率均达到20%；2024年第四季度、2025年、2026年的净利润离别达到600万元、2000万元、3000万元，且2024年至2026年的中枢雇员流失率均不跨越20%。

第二个脉络的要求则相对较高，要求一块医药在2025年及2026年的营收增速均跨越50%，且净利润离别达到0.60亿元、1.20亿元。

若一块医药大约完成沿途功绩应承，则公司鼓动不错得到剩余转让款及股份。但若只可完成部分功绩应承，最终大约得到的款项及股份也将有所扣头。

关于一块医药而言，思要达成沿途功绩应承并进犯易。

据长沙晚报本年4月报谈，2021年至2023年，一块医药的营收离别约为1.6亿元、5.5亿元、10亿元，2022年及2023年的营收增速离别约为243.75%、81.82%，高于药师帮设立的营收增幅。但据药师帮公告，2022年、2023年及2024年1-7月，一块医药的净利润离别为-4815.3万元、328万元、-1500.2万元，现在仍未能终了相识盈利。若将来一块医药不可快速进步盈利才智，或难以达成盈利方针，也难以拿到沿途股权转让款。

借助收购拓宽供应链，药师帮刚盈利就延伸？

药师帮成立于2015年，是一家由搜房网前任CTO、副总裁张步镇成立的互联网医药平台。药师帮主要通过“平台+自营”时势开展医药B2B业务，旗下还领有自有品牌“乐药师”。2023年6月，药师帮登陆联交所。

比年来，药师帮的功绩合座呈增长态势。2021年至2023年，公司的买卖收入离别为100.94亿元、142.75亿元、169.72亿元；年内利润离别为-4.94亿元、-14.89亿元、-31.89亿元；经诊疗后净利润离别为-3.44亿元、-1.25亿元、1.31亿元。2024年上半年，公司终了营收88.14亿元，同比增长10.6%；期内利润为0.22亿元，同比终了扭亏；经诊疗后净利润为0.91亿元，同比增长30.3%。

天然功绩合座增长，但从行业角度上看，药师帮濒临的竞争压力并不小。早在2017年，京东健康就推出了医药B2B平台药京采，而传统医药畅通企业中，九囿通、上海医药也成立了药九九，益药购等B2B平台，且上述平台同样在深挖下千里阛阓，以进步业务领域。

在此布景下，药师帮也在谋求改动。在2023年年报中，公司董事长、CEO张步镇默示，“咱们将不停朝上游布局，欺诈数字本领再行界说药品分娩制造和畅通，执续打造供应链才智，为用户提供更优的产物和更好的劳动”。同在2023年年报中，张步镇默示将来2-3年要终了千亿东谈主民币GMV方针。

这次药师帮收购一块医药，或也能匡助公司拓宽供应链。10月16日，一块医药在官方公众号上发文称，现在，公司已与超千家制药企业成立策略伙伴联系，为卑鄙3000家连锁药店总部及数不胜数的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。此外，一块医药还默示，公司不错与药师帮在供应链、产物和阛阓等方面造成权贵的领域与协同效应。

此外，若一块医药大约终了前述功绩应承，或也将助力药师帮终了GMV方针，并进步药师帮合座的盈利水平。

不外，在公布这次并购后，成本阛阓并未出现较为强烈的响应。10月16日及10月17日，药师帮股价鸠合两日下落，跌幅离别为4.21%、2.98%，截止10月17日收盘，公司股价收于6.84港元/股，总市值约为44亿元。