（起原：金石杂谈）

转自：金石杂谈

10月18日，证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上透露，证监会已批复开心20家证券公司、基金公司苦求央行互换便利。互换便利是央行伏击的器用改换，它不错耕种券商、公募所合手资产的流动性，且通过融资笔直增量资金，只可干预股市，故意于二级市集行稳致远。

1）什么是互换便利（SFISF）？中枢即是券商、公募等机构和央行进行“以券换券”，将券商、公募的债券、沪深300、ETF等换成流动性更高的国债和央行单子，再将国债和央行单子通过OMO、MLF、PSL等老例神色质押给央行，得回可用现款。通过此举，机构拿到了增量资金，周转了金融资产。

2）互换假贷便利最大的一个特征是，券商、公募、保障融资的高流动现款，只可用于投资股票市集。它的中枢其实即是让机构领有更多的流动资金进行股票、ETF加合手，刺激老本市集。

3）央行行长潘功胜示意，互换便利操作范围第一期5000亿元，还不错再来5000亿元，甚而不错搞第三个5000亿元，托底气魄较为矍铄，促进投资者心绪愈加乐不雅。

4）20家机构报名，苦求额度已超2000亿。现在获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批苦求额度已超2000亿元。

券商名单包括：中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、星河证券、招商证券、东方资产证券、中信建投、兴业证券；基金公司有3家，包括中原基金、易方达基金、嘉实基金。

5）实行详情已推出，市集解读超预期。底下这两条，业内东谈主士合计，互换便利器用运作详情快速推出，不占用存量额度超出市集预期。金石合计，这两条文矩，中枢即是不占用存量，不开导监管适度，融到的钱不错连绵络续。（现时，首期是5000亿，作念的好会有n个5000亿）

6）经由来看，央行托福特定的公开市集业务一级往来商，也即这家中债信用增进公司，与顺应行业监管部门条目的证券、基金保障公司开展互换往来。

7）操作细节来看，互换期1年，首期额度5000亿，改日视情况扩大。

8）有何影响？最初，最大利好是券商和保障等非银机构。国君合计，互换便利大致耕种非银金融机构的融资材干和加杠杆材干，故意于耕种非银机构的业务量，并增强其盈利材干，从而耕种非银金融行业的投资价值。

其次，互换便利器用有助于带动短期超跌板块反弹回升。一方面，互换便利带来的增量资金流入超跌板块可较猛进程褂讪老本市集；另一方面，超跌板块相较于其他板块投资价值较高，永久来看，投资收益率较高。