限制2024年11月1日收盘，金山办公(688111)报收于248.16元，着落3.64%，换手率1.08%，成交量5.01万手，成交额12.68亿元。

当日温顺点往来信息汇总：金山办公主力资金净流出1.36亿元，游资资金净流入1.39亿元。机构调研要点：公司畴昔将重心发展C端订阅、B端SaaS订阅和信创阛阓。机构调研要点：WPS I 2.0已发布，私域学问生成取得企业客户野蛮招供。机构调研要点：C端业务Q3受宏不雅环境及暑假影响略有承压，10月规复至常态。机构调研要点：国外阛阓用户数捏续增长，畴昔将加速国外家具版块的研发和迭代速率。机构调研要点：公司中永恒执意看好信创阛阓，短期需恭候政策进一步明确。机构调研要点：Q3公约欠债总和增前途展亮眼，B端公约欠债增速显贵。机构调研要点：WPS 365在民企、场地国企客户中收受度很高。机构调研要点：公司畴昔将陆续插足I和合作见地。机构调研要点：央国企客户订单向SaaS模式转型进展告成。机构调研要点：公司投资见地对准I范围，积极参与投资基金。机构调研要点：国内大模子在应用场景上的翻新速率较快，暴露原土化上风。机构调研要点：B端与C端付费率不具统统可比性，I功能推动销售增长。机构调研要点：WPS与微软在AI家具理念上有所不同，WPS强调I native的办公体验。机构调研要点：公司对C端AI用户数的增长很有信心，I功能迭代速率快。机构调研要点：公司积极鼓舞家具预装合作契机。往来信息汇总

金山办公2024-11-01信息汇总往来信息汇总资金流向当日主力资金净流出1.36亿元，占总成交额10.72%；游资资金净流入1.39亿元，占总成交额10.96%；散户资金净流出297.11万元，占总成交额0.23%。

机构调研要点10月28日事迹评释会问：如何瞻望畴昔公司 C端和 B端订阅业务？

答：上市以来公司一直积极进化买卖模式，C端关停国内告白，专注订阅。畴昔，公司将注释擢升用户数目和付费漂浮率，保捏 C端订阅业务收入壮健增长。B端业务方面，公司一方面捏续幽静、擢升在机构授权业务的阛阓占有率；另一方面陆续鼓舞向 SaaS订阅模式的转型节拍。昔时的 B端业务中，机构授权和年阵势模式一直占据较大收入比重，本年 SaaS订阅模式的业务呈现出快速增长态势，咱们以为畴昔 SaaS订阅会成为 B端收入的中枢。总体来说，公司畴昔的买卖模式将会以 C端订阅、B端 SaaS订阅、以信创为代表的机构授权三大模块为主要见地。

问：公司 AI关连家具的进展如何？

答：公司在 7月份发布了 WPS I 2.0，从 to C I发展到 to B I，C端和 B端的 I应用场景不同，C端谨慎着力、B端谨慎处罚。昔时大模子诈欺公域学问生成本色，关联词这些生成本色偏通识，没法在企业长远应用。对个东谈主和企业来说，用昔时我方蕴蓄的学问生成本色更有敬爱，更能安闲深端倪的需求，是以私域学问生成是咱们悉力的重心。现在，私域学问生成也曾取得企业客户野蛮招供，本年 SaaS 取得可以着力的原因之一亦然客户能招供 B端的 I理念，咱们野心在 Q4面向 C端用户也推出对应功能。此外，公司一直积极与合作方共同优化大模子功能，现在受限于大模子代码准确度，暂时没作念家具化发布。畴昔跟着大模子才智的冲突，咱们会当令上线关连功能。

问：近期 C 端业务的运营情况如何？

答：受宏不雅环境及暑假影响，C端业务 Q3略有承压，10月规复至常态。本年双十一因电商平台策略和洽，预售周期拉长，现在来看举座促销效果比公司预期要好。同期公司坚捏用户增长策略，将擢升付费渗入率四肢首要见地。

问：如何看待公司国外业务的机遇和发展见地？

答：现在国外阛阓用户数捏续增长，但收入占相比低。国外用户以迁移端为主，在 PC端还有宏大擢腾飞间。凭借国外 I，前几周咱们一度登上 Product Hunt榜单第二名，公司家具在国外越发得到招供。畴昔，国外是咱们的策略重心之一，公司会加速国外家具版块的研发和迭代速率，融合海表里家具底层研发版块，施展国外 I大模子的上风，建树具有国外特质的功能。地区上与以往永逝不大，在“一带沿路”沿线国度的基础上胁制拓展，针对不同地区用户需求进行家具研发。要是莫得要紧地缘政事风险，国外业务收入占比会胁制擢升。

问：公司对信创业务有何预期？

答：公司中永恒执意看好信创阛阓，短期具体情况还需要恭候政策的肃穆发布及各地党政预算制定野心进一步明确。

问：现在 AI对公司 C端收入增长的推动作用如何？

答：C端 Q3的用户和收入增长主要依靠 I功能带动，公司捏续加大 I插足，胁制优化 I关连功能，推出 I伴写、论文排版等才智。除了收入增长以外，I活跃度亦然报复方针之一，咱们悉力在用户活跃和收入增长之间已毕均衡。

问：Q3公约欠债总和增前途展亮眼，其中 B端的增长如何？

答：公司现在莫得进一步拆分公约欠债的数据，但从里面不雅测来看，B端公约欠债的增速显贵高于以往水平。

问：B端订阅客户的家具偏好有何各异？野心重心拓展哪类客户群体？

答：以往订阅类的客户以央国企、金融行业、头部民企为主，他们更倾向于采纳特有云奇迹，主要购买 WPS端+云文档。而现在公司主推的 WPS 365（即“Office 端+云+I+合作”）在民企、场地国企客户中收受度很高。昔时用户需要分辩购买 Office端和办公合作两类厂商的家具，WPS 365一站式办公正台的推出能全面安闲客户需求，会成为咱们的竞争上风。 以往 B端订阅收入中跨越九成来自政府、央国企和金融行业等，而本年前三季度场地国企、民企孝顺收入占比快速擢升，预期本年 B端订阅中的 SaaS收入在此推动下，较昨年将已毕数倍增长，畴昔会成为公司 B端收入的报复组成部分。

问：本年新招的研发东谈主员主要投向哪些见地？如何瞻望 Q4及来岁的东谈主员插足见地？

答：昔时咱们的研发东谈主员膨大保捏在 10%傍边的增速，畴昔也将大体保管这个增速。具体插足见地会左证当期家具功能进行和洽，昨年新招的研发东谈主员主要合伙在 I和云，本年重心在合作，咱们以为合作范围的发展空间还很大。畴昔会陆续插足 I和合作见地。

问：央国企客户订单向 SaaS 模式转型的见效如何？

答：公司昔时针对央国企主要选择年阵势的销售模式，本年公司从客户信息化需求角度起程，通过加入合作套件等时势，匡助客户已毕数字化转型。场地国企和金融行业在这方面的进展相比告成，而央企信息化有些是自研，统统替换需要较长周期。现在，已有一部分央国企完成转型。

问：公司现在的投资见地如何？是否有寻找新的投资标的？

答：公司比年来的投资见地对准 I范围，一直积极在阛阓上寻找稳当的投资标的。同期，咱们参与的投资基金，本年主投 I应用，也曾作念了许多布局。要是畴昔有边幅锻真金不怕火度高，且与公司业务具有较强的协同性，公司会琢磨投资并购。

问：如何看待国内大模子与国外的差距？

答：尽管国内大模子在写代码、CoT本领等方面与国外模子存在差距，但进程迭代，差距渐渐减弱。而国内模子在应用场景上的翻新速率较快，暴露出原土化上风。关于国内 I用户的漂浮需求，尽管短期内可能不如国外明显，但跟着差距减弱及翻新加多，咱们有信心看到更好的发展远景。

问：B端付费率相较于 C端有何不同？如何预期 AI在 B端孝顺限制化收入的节拍？

答：B端与 C端由于面向的阛阓、销售模式不同，付费率是两个维度，因此不具有统统可比性。咱们以为 I功能四肢 WPS 365的一个中枢卖点，概况快速取得客户招供，推动销售增长。客户关于采购 WPS与公司共创 I功能进展出积极作风，尽管这不会径直反应在付费率上，但在拓展新客户方面起到显贵的推动作用。

问：WPS与微软在 AI家具理念上有何不同？

答：微软的Copilot更多是从自动化角度起程，旨在成为用户操作Office的“副驾”。而咱们以为 WPS的每个功能皆可以被 I 重构，如 I伴写、PPT好意思化排版、翻译、语音朗诵等功能，用户无需重新学习特定的操作方式，已毕 I native的办公体验。

问：如何瞻望 C端AI用户数？AI关连功能的迭代速率和发展情况如何？

答：公司对 C端 I用户数的增长很有信心，已毕 I的普惠化一直是公司的报复见地，现在 C端使用 I的用户增长速率较快。Q3公司还作念了一些促进用户付费的运营策略（如多买多送、限时免费等），现在来看进展告成。I功能迭代速率很快，家具迭代的主要见地是诈欺私域本色（如邮件、文档、聊天纪录等）生成本色，使每位用户皆有专属的 I助理。

问：公司在家具预装方面的策略和进展如何？

答：昔时国内的 PC大批使用 Windows操作系统，大多预装的是微软Office。跟着华为鸿蒙等国产操作系统的崛起，咱们以为会有预装的渗入契机，公司将密切温顺阛阓动态，捏续鼓舞预装合作契机。

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