文|天峰

源流|资产独角兽

算作券商系基金公司，权力类产物的规模和事迹频频会优于同业公司。关系词，本质却与此相去甚远，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东说念主民币，基金数目为236只。长城基金的总规模杰出3300亿元东说念主民币，其中固收类产物（货币型和债券型）占相比高，权力类资产规模相对较小。

除了权力类基金规模较小的问题外，在股市捏续走高，基金事迹无数回正的布景下，长城基金司理杨建华旗下产物事迹仍不睬想。值得存眷的是，在长城基金中枢贬责层架构包括董事长王军，总司理兼首席信息官邹春杨，守护长车君，副总司理杨建华、张勇和何小乐。

01

消耗基金7成是白酒股

长城基金权力类基金占比过小

长城基金成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的第15家基金贬责公司，由长城证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、朔方海外相信股份有限公司、华夏相信有限公司共同出资设立。铁心3季度，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东说念主民币，基金数目为236只。

其中，货币型基金规模为1808.54亿元，债券型基金规模为1066.82亿元，夹杂型基金规模为237.15亿元，指数型基金规模为195.92亿元，股票型基金规模为50.66亿元。货币型基金规模占比为53.83%，债券型基金规模占比为31.76%，两者所有占比85.59%。

权力类资产（股票型、夹杂型和指数型）规模为483.73亿元，占比仅14.40%，不及15%。总而言之，长城基金的总规模杰出3300亿元东说念主民币，其中固收类产物（货币型和债券型）占相比高，权力类资产规模相对较小。据长城基金官网败露，杨建华曾接事于大庆石油贬责局（1991年7月-1996年8月）、华为时间有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限包袱公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。

2001年10月加入长城基金贬责有限公司，历任基金贬责部基金司理助理、总司理助理、运筹帷幄部总司理，现任公司副总司理、投资总监、权力投资一部总司理、投委会委员兼基金司理。现时贬责基金规模47.67亿元，在管基金最好任期答复114.36%。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

笔者发现，杨建华旗下一只跌超40%的基金--长城消耗30股票A基金，该基金成立于2021年5月11日，基金司理为杨建华，铁心9月30日基金规模2.81亿元。铁心11月1日基金单元净值0.5578，自基金成立来收益率-44.22%，本年来收益率-2.41%，近1月来收益率-7.31%，近6月来收益率-7.3%，近1年来收益率-9.95%，近2年来收益率-12.35%，近3年来收益率-39.78%。

该基金由杨建华担任基金司理。关系词，该基金的事迹推崇却不尽如东说念主意，不错看出，在不同的时候节点，该基金的净值下落较为昭彰，收益率也难以令东说念主安闲，给投资者带来了较大的损失。这种恒久事迹欠安的情况，使得投资者对该基金的信心受到严重打击。

基金司理和贬责团队需要隆重反想投资计谋，积极诊疗捏仓结构，以提高基金的恒久事迹推崇，支撑投资者的信心。长城消耗 30 股票 A 算作消耗主题基金，其事迹势必受到宏不雅经济的影响。消耗市集的疲软使得基金所投资的消耗领域企业事迹下滑，进而导致基金净值下落。举例，在需求不及的情况下，白酒、家电等消耗领域的企业销售事迹受到影响，基金重仓的五粮液、贵州茅台等股票的推崇也不尽如东说念主意。

笔者发现，该基金在2021年3季度捏有3.37万股的贵州茅台，2021年4季度捏有2.95万股。2022年1季度捏有2.61万股，2022年2季度捏有2.43万股，2022年3季度捏有2.21万股，2022年4季度捏有2.41万股。2023年1季度捏有2.34万股，2023年2季度捏有2.06万股。

2023年3季度捏有1.86万股，2023年4季度捏有1.77万股，2024年1季度捏有1.58万股，2024年2季度捏有1.67万股，2024年3季度捏有1.67万股。关系词，笔者发现，连年来贵州茅台股票价钱出现下落，在2021年7月1日-2024年10月31日股票价钱下落了20%。

笔者还发现，该基金在2021年3季度捏有21.40万股的五粮液，2021年4季度捏有21.40万股。2022年1季度捏有21.40万股，2022年2季度捏有21.40万股，2022年3季度捏有21.40万股，2022年4季度捏有21.40万股。2023年1季度捏有19.16万股，2023年2季度捏有19.16万股，2023年3季度捏有19.16万股，2023年4季度捏有19.16万股。

2024年1季度捏有19.16万股，2024年2季度捏有17.68万股，2024年3季度捏有18.73万股。关系词，笔者发现，在该基金在2021年3季度开启买入款式后，该股票价钱一直不才跌，并且2021年3季度买入后，捏股数一直没变过，一直保管在18万至19万股间，但在2021年7月1日-2024年11月1日五粮液股票价钱下落了46%。

不外，从事迹来看，本年3季度五粮液事迹出现一些回升。10月31日，据五粮液2024年第三季度论说，前三季度，公司竣事营业收入679.16亿元，同比增长8.60%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%。同期，五粮液发布鼓动答复盘算，2024—2026年度每年度现款分成总和占往时归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。若是五粮液事迹捏续向好，那对基金净值回升有推动作用。

笔者还发现，该基金捏有山西汾酒，在翻看捏仓明细看，该基金在捏有白酒股时，大部分白酒股齐是在2021年3季度买入的股票，而这时候却是各家上市公司股票最高的时候。咱们以山西汾酒为例，该基金又是在2021年3季度买入的山西汾酒。

笔者发现，该基金在2021年3季度捏有13.76万股，2021年4季度捏有13.97万股。2022年1季度捏有13.99万股，2022年2季度捏有13.99万股，2022年3季度捏有10.31万股，2022年4季度捏有11.11万股。2023年1季度捏有11.96万股，2023年2季度捏有7.09万股，2023年3季度捏有10.41万股，2023年4季度捏有11.91万股。2024年1季度捏有11.25万股，2024年2季度捏有10.88万股，2024年3季度捏有12.73万股。关系词，该基金在2021年7月1日-2024年11月2日股票价钱下落了30%。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

在消耗主题界定上，消耗主题包括主要消耗行业，即为知足住户基本生涯提供基础性商品和作事的行业，如食物饮料、农林牧渔、纺织服装、商贸零卖、医药生物等；以及可选消耗行业，即在必需消耗基础上，为住户更高级次需求提供商品和作事的行业，举例家用电器、汽车、消耗电子、文娱作事等行业。

不错说，该基金投资的范畴很广，而不是只局限于白酒板块的股票。咱们以2024年3季度为例，前十大重仓股包括：五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、好意思的集团、格力电器、迎驾贡酒、今世缘、东鹏特饮。其中7只股票是白酒股，惟有3只股票是与白酒无关的股票。

02

杨建华旗下基金事迹赔本超40%

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

除了长城消耗30股票A基金事迹赔本外，笔者发现，长城品性成长夹杂A事迹也出现大幅赔本。长城品性成长夹杂A基金成立于2020年12月30日，该基金规模14.96亿元，铁心11月1日基金单元净值0.5890，自基金成立来收益率-41.10%，本年来收益率-1.41%，近1月来收益率-3.79%，近3月来收益率8.01%，近1年来收益率-6.31%，近2年来收益率-25.08%，近3年来收益率-41%。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

据天天基金网败露，该基金经验两任基金司理，何故广在职职时间，2年又41天，总答复约为-21.18%，同类排行 1188/1516。关系词，从2023年2月，何故广因个东说念主原因离任。其离任对基金产生了较大的冲击。一方面，投资者对基金的信心可能受到影响。

在何故广贬责时间，基金事迹推崇欠安，如故让部分投资者产生疑虑。他的离任可能进一步激励投资者的担忧，导致部分投资者聘请赎回基金份额。杨建华和苏俊彦接任后，亦然濒临着诸多压力和挑战。他们共同贬责长城品性成长夹杂 A，但该基金在他们接办后事迹仍未获取昭彰改善，任职天数1年又267天，任职答复-25.27%。

笔者发现，该基金在在药明康德上碰到大幅赔本，并且是港股和A股两地的捏股齐有，这等于便是双重赔本。咱们先以药明康德603259为例，该基金在在2023年1季度捏有90.92万股，2023年2季度捏有90.27万股，2023年3季度捏有90.27万股，2023年4季度还加仓至101.82万股。但2024年1季度股票价钱出现暴跌，该基金聘请了清仓，到了2024年1季度末如故没了捏仓，关系词，在该基金捏就怕间，在2023年1月3日-2024年3月30日股票价钱下落42%。

笔者翻看该基金各季度捏仓发现，该基金也捏有白酒股，在2021年1季度捏有18.92万股的贵州茅台，2021年2季度捏有16.02万股，2021年3季度捏有15.65万股，2021年4季度捏有12.12万股。2022年1季度捏有9.70万股，2022年2季度捏有12.06万股，2022年3季度捏有12.06万股，2022年3季度捏有12.06万股，2022年4季度捏有12.73万股。

到了2023年1季度贵州茅台的捏仓隐没了，在这时间，在2021年1月3日-2023年3月30日股票价钱下落了6%。到了2023年4季度又买进5.23万股，2024年1季度捏有4.77万股，2024年2季度捏有3.70万股，到了2023年3季度如故莫得了捏仓，忖度是在2023年3季度贵州茅台股价出现下落的时候平仓了，这等于便是莫得享受到2024年10月份贵州茅台股票价钱反弹的盈利。

笔者发现，该基金还在2022年2季度捏有432.58万股的保利发展，2022年3季度捏有599.80万股，2022年4季度捏有7.92万股，到了2023年1季度如故莫得了捏仓。关系词，在该基金捏有保利发展时间，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价钱下落了18%。

笔者还发现，该基金在2023年3季度捏有26.26万股的山西汾酒，2023年4季度捏有37.68万股，2024年1季度捏有32.99万股，2024年2季度捏有32.99万股，到了2024年3季度如故莫得了山西汾酒的捏仓。关系词，在2023年4月1日-2024年9月30日山西汾酒股票价钱在扫数区间是飞腾了20%。但若是该基金是在2024年3季度山西汾酒创出阶段性低点时间减捏的，那对基金事迹酿成了影响。毕竟该基金若是一直拿到了2024年9月24日，基金司理是不会大概清仓的。

笔者以致发现，该基金还在2022年4季度捏有有40.38万股的五粮液，2023年1季度链接增捏至47.12万股，2023年2季度捏有47.12万股，2023年3季度捏有47.12万股，2023年4季度捏有47.12万股。2024年1季度捏有41.97万股，到了2024年2季度如故莫得了捏仓。关系词，在2022年10月10日-2024年6月30日股票价钱下落了23%。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

据天天基金网败露，长城品性成长夹杂A基金的换手率一直居高不下，从成立之初到当今7个季度换手率齐保管在100%以上，2023年2季度换手率335%，最低的一次换手率也有206.41%。值得存眷的是，高换手率给杨建华贬责的基金带来了一系列问题。

最初，高换手率意味着无边来往，这会导致投资组合的波动性加多。无边贸易股票使得基金的捏仓结构不休变化，难以形成相识的投资组合。当市集出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会加多基金的来往资本。每一次来往齐需要支付手续费、印花税等用度，无边来往使得这些资本不休积存，裁减了基金的收益。

据统计，高换手率的基金来往资本可能会比低换手率的基金杰出数倍以致更多。临了，高换手率还可能导致投资看法不暴露。无边来往使得基金的投资计谋难以保捏相识，投资者难以判断基金的投资标的和重心。这也会引起投资者关于基金团队才略的不信任，影响基金的市集声誉和投资者的信心。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

基金事迹赔本，基民怨声四起，从基金贴吧不错看出，基民的豪情变化。有基民在贴吧发帖称，不知说念你们俩正本是干什么的！市集上腾飞时每次齐是大金融带头！望望你们建树的金融只占了百分之八点多！不要把咱们基民的钱齐打了水漂！10月8日曾经有基民发帖示意，今天上证一共三百六十多家下落！你选的股票十家就有六家下落！这是什么水平呀！这样好的行情！也有基民发帖问，什么司理才气有这样的事迹，捏有到当今亏了40%。

（数据源流于天天基金网 铁心11月1日）

基金事迹赔本，基金的规模也会下降，该基金成立之初召募了54.18亿元，但2021年1季度就被赎回了1.76亿份，2021年2季度被赎回了4.58亿份，2021年3季度被赎回了12.54亿份，背面的各季度齐有份额被赎回。铁心2024年9月30日，长城品性成长夹杂A,期末净资产14.96亿元，比上期加多4.52%。相较于基金成立之初下降了39.22亿元。