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　　第一上海发布盘考汇报称，保管比亚迪电子（00285）“买入”评级，预测2024-2026年收入远隔为东说念主民币1673亿、1885亿和2041亿，增长28.7%、12.7%和8.3%；2024-2026年净利润远隔为东说念主民币46.2亿、56.9亿和67.2亿元，增长14.3%、23.2%和18.1%。给以公司贪图价54港元。

　　第一上海主要不雅点如下：

　　滥用电子趋势向好：

　　受益于国外大客户的居品品类蔓延和安卓高端智妙手机需求复苏，本年公司的滥用电子业求竣事大幅度增长。从业务季节性规定看，四季度发扬将好于三季度。国外大客户订单捏续攀升，公司通过平台、工夫和供应链复旧等协同性效应，普及了毛利率水平。瞻望跟着来岁自动化进度捏续普及，国外大客户毛利率还有小幅普及空间。

　　下半年汽车电子高附加值居品运行放量：

　　下半年主动悬架运行量产，智能座舱、智能驾驶和热治理等高附加值居品捏续出货，加上里面捏续降本，有意于化解行业降价的压力，保管相识的毛利率水平。瞻望本年汽车电子将接近200亿元，下半年发扬优于上半年。而来岁运行，高附加值的居品竣事全年利润孝顺，瞻望来岁汽车电子收入稀零300亿元，高于市集预期。

　　AI相关业务运行孝顺收入：

　　公司拓展了企业级通用处事器、存储处事器、AI处事器、液冷散热、电源治理等居品及科罚决议。下半年公司将深刻与各细分限制顶尖客户的勾通。同期AIDC、工业机器东说念主等新业务将运行落地，并竣事批量托付。瞻望AI相关业务本年产生10亿元足下的收入，来岁竣事翻倍或以上的增长。

　　功绩勉力开释：

　　2025年公司利润增长点来自：国外大客户结构件毛利率捏续攀升；国外大客户拼装业务扩品类，有望延迟到跟高端的居品；汽车电子高附加值居品不断量产，竣事50%以上的增速；AI相关部件和拼装业务初见增长势头。而本年户储业务下落的负面影响在来岁将变得一丁点儿，财务用度也将因为捏续还款而有大幅减少。

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包袱剪辑：史丽君