财信证券股份有限公司袁玮志,贺剑虹近期对耐普矿机进行策画并发布了策画论说《事迹捏续高增，备件居品发扬优异》，本论说对耐普矿机给出增捏评级，现时股价为27.91元。

　　耐普矿机(300818)　　投资重点：　　事件：公司近日发布2024年三季度论说，凭据公告，公司2024年前三季度竣事贸易收入9.21亿元，同比增长41.71%，竣事归母净利润1.20亿元，同比增长48.78%，竣事扣非归母净利润1.17亿元，同比增长70.90%。其中2024年Q3单季度竣事贸易收入2.94亿元，同比增长17.77%，环比着落22.20%；竣事归母净利润0.36亿元，同比着落30.74%，环比着落20.08%。事迹适当预期，捏续竣事高增。　　中枢居品耐磨备件发扬优异，毛利率捏续飞腾。本年前三季度主营居品橡胶复合备件5.1亿元，收入同比增长34.88%，毛利率43.98%，毛利率比客岁同期增长了2.43个百分点。Q3单季度橡胶复合备件收入占比70%，金属备件收入占比10.5%，备件居品总共收入占比总营收跨越80%，Q3单季度公司举座毛利率达到42.40%，为2023年来单季度最高毛利率。　　Q3盈利才调再度进步，用度管控优秀。公司2024年前三季度公司毛利率为37.36%，净利率为13.29%，较上年同期分裂进步2.60pct和0.61pct。从时辰用度率来看，公司2024前三季度时辰用度率为20.46%，同比着落1.23pct。其中，销售用度率为5.62%，同比-0.38pct；处分用度率为10.94%，同比-2.82pct；财务用度率为1.16%同比+2.59pct；研发用度率为2.74%，同比-0.62pct。公司Q3单季度因汇率波动影响，当期汇兑亏本946.97万元，导致净利率增速较为稳定。　　专注国际业务，赞比亚基地得胜投产。公司10月16日公告，公司于2022年驱动的赞比亚坐褥基地已完成斥地并投产。该基地坐落于赞比亚铜带省，毗邻赞比亚－刚果（金）铜矿带（该铜矿带矿区长220千米，宽60千米，储量占全国的15%，是全国驰名的“铜矿带”），邻近矿产资源丰富。通盘基地占大地积约10.1公顷，现在一期占地约6.1公顷建成投产。形式总投资约3000万好意思元，坐褥复合衬板、渣浆泵过流件等耐磨备件，年产能4000吨，同期也能为客户提供有关售后做事。非洲矿产资源丰富，商场开发后劲浩大。赞比亚坐褥基地投产后，可有用舒服非洲当地矿山需求，有意于公司国际战术的捏续鼓动。　　投资提议：公司是国内橡胶耐磨件龙头，且居品性量简略并列伟尔集团等国际巨头，橡胶耐磨备件有望迟缓替代传统金属备件，公司看成龙头将充分受益。同期公司积极开拓一带通盘地区及非洲南好意思等矿石收藏丰富地区的商场，利润率较好的国际优质业务占比捏续进步。咱们看护公司的事迹预测，展望2024-2026年归母净利润分裂为1.51、2.11、2.76亿元，对应的EPS分裂为0.97元、1.36元、1.78元，对应2024年10月25日股价，PE分裂为29.59倍、21.17倍和16.16倍，看护公司“增捏”评级。　　风险教唆：国际客户开拓不足预期；橡胶备件市占率进步不足预期；行业竞争加重。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据辩论，中信证券刘海博策画员团队对该股策画较为长远，近三年预测准确度均值为69.08%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.65亿，凭据现价换算的预测PE为26.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级2家；当年90天内机构运筹帷幄均价为35.0。

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