（原标题：海通外洋：当今钢材奢靡已过峰值 盈利反弹后考试仍在）

智通财经APP获悉，海通外洋发布研报称，从以前13年看，钢材畅达端库存、坐蓐端和奢靡端库存新低，而钢材出口仍会保管在高位。盈利反弹后，产能大复产连忙，盈利随供给加多调动。每次牛市，钢铁板块加权PB(MRQ)皆能1.50倍以上，PB估值仍有空间。但由于当今我国钢材奢靡过了峰值，粗钢需求也会像推崇国度相似渐渐下跌，外需短期内弥补不了国内需求缺口，中期考试仍在。

海通外洋主要不雅点如下：

钢材畅达端库存、坐蓐端和奢靡端库存新低。

35城市螺纹库存数据本事较长，不错用来作念比拟。从以前13年看，该库存充足量一经创了历史新低。若是看相对库存量，也即库销比，规定2024年11月1日，35城市螺纹库存与当年螺纹产量的比值也一经创了历史新低。此外，钢企是坐蓐端，其五大钢材库存创了以前10年新低。6大耗钢行业的忖度存货同比增速接近零的时候通常等于新一轮补库的运行，而规定2024年9月，这6大耗钢行业存货增速一经接近零。

钢材出口仍会保管在高位。

最近两年，当钢铁行业出口PMI接近50时，钢材钢坯出口量基本保管在800万吨以上，由于国内需求下跌而供给仍高，钢企需要出口均衡，因此预测年内仍将保管在这个水平以上。

产能大复产连忙，盈利随供给加多调动。

盈利反弹后，2024年11月1日生铁日产比8月9月两个月平均日产高约9万吨，钢产量年化后约增4000万吨。假定出口不变，产量大要回到2022年，致使比2022年略好。钢企对钢材订价有期限，但商场价钱随行就市，反馈到盈利上，等于逐日皆在波动。若是短期需求较大，盈利反弹，若是供给过大，盈利就回落。

PB估值仍有空间，中期考试仍在。

每次牛市，钢铁板块加权PB(MRQ)皆能1.50倍以上。以2024年11月1日收盘价计算，钢铁板块加权PB(MRQ)为0.82倍，宝钢股份0.74倍，河钢股份独一0.39倍;外洋上市钢企PB估值，独一好意思国和印度较高，欧洲、南好意思、俄罗斯、日韩皆不高。当今，我国钢材奢靡过了峰值，粗钢需求也会像推崇国度相似渐渐下跌，同期，外需短期内弥补不了国内需求缺口，畴昔钢铁行业盈利压力会跟着需求下跌逐步增大。

投资提出：关切宝钢股份(600019.SH)、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、中信特钢(000708.SZ)等;

风险教唆：计谋风险、外部风险等