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　　油脂油料：油脂油料：多厚利空出现  油脂油料回落

　　本周好意思豆和马棕油偏弱运行，国内油粕奴婢走低，价钱跌至近期低点。

　　题材上，跟着好意思豆价钱回落，出口需求加多，好意思豆单周销售180万吨，况且屡次大单销售通报，下周出口数据瞻望不时利好。但对好意思豆来说，出口最好窗口或仅剩下12月。巴西1月船期大豆运行报价，况且价钱回落，与好意思豆溢价缩小。2月船期以后，巴西大豆性价比高。再加上本周中国和巴西签署多项采购条约，将两国谋端正位升级到“中巴运谈共同体”，进一步不利于好意思豆出口远景。供应方面，南好意思丰产逻辑强化，一方面巴西和阿根廷播撒胜利，超过昨年同时；另一方面，拉尼娜发展巩固，昔日两周天气预告偏故意方针。好意思豆利空力量加重，温文前低复古灵验性。国内豆粕方面，油厂单周压榨近200万吨，消化既有库存，12月船期采购加多，1月船期仍偏慢，2月后供应鼓胀。洽商到国储拍卖补充，大豆严重缺少概率低。末端安全库存建造后，采购意愿下降，豆粕成交放缓。这迫使油厂降价销售，裁减豆粕基差。豆粕基差为正周边交割前月，追溯压力大，咫尺看期货回落可能性更大。豆粕偏弱运行。

　　油脂方面，棕榈油产地11月1-20日出口环比减少，降幅较1-15日缩窄，因印度和欧盟入口量缩小。同时产量小幅下降，11月库存保管去库预期。12月中国、欧盟等采购有望季节性回升，产地去库逻辑难以改造。菜籽方面，商务部发布会晓示苦求加入CPTPP意向，CPTPP本年会议在加拿大召开，两国疏浚加多，经贸辩论有改造机会。加拿大油菜籽价钱对此反应低，波动不大，但我国菜籽油、菜粕价钱因此收低，回吐买卖担忧升水。咫尺国内油脂破钞还是不旺，节前备货需求需12月才调启动。近期利空题材加多，施压价钱回落，咫尺看回调还莫得杀青。棕榈油1月合约是多头终末阵营，温文资金博弈情况。计谋上，期货多单竖立卖看涨期权，或买虚值看跌期权。

　　鸡蛋：基本面闲适，主力合约低位震憾

　　1、本周鸡蛋期货主力2501合约低位窄幅休养。规章周五收盘，主力2501合约周度累计收跌0.76%，报收3519元/500千克。短期供给充裕，需求趋于平凡，基本面总体闲适。鸡蛋主力2501合约在前期执续回调后，本周趋于闲适。从周内发扬来看，3500元/500千克复古较为灵验。

　　2、供给鼓胀，产区蛋价呈现过错。市集需求清淡，加之蔬菜价钱下降，末端措施破钞低迷。卑鄙游买卖商对后市信心不及，算帐库存为主，入市采购意向不高。产、销区蛋价联动走低，卓创数据清晰，规章11月22日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.25元/斤，较上周跌0.16元/斤。

　　3、把柄卓创样本点数据，10月在产蛋鸡存栏量环比下降。但把柄历史补栏数据，7~9月，育雏鸡补栏量执续回升，供给逐步加多预期不变。跟着商超促销杀青，鸡蛋需求回落，蛋价延续走弱。从咫尺繁衍市集发扬来看，老鸡淘汰积极性加多，补栏意愿下降，若此趋势延续，春节之后的供给压力或将放松。但咫尺繁衍利润仍较为可不雅，昔日淘汰与补栏情况需要点温文。跟着期货主力2501合约执续回落至前低后，2501合约呈低位震憾发扬，提议暂时不雅望，恭候方针带领。

　　玉米：好意思玉米先涨后跌，国内过错延续

　　外盘：本周，因追溯黑海产粮区供应担忧，好意思麦、玉米联动上行。周中，好意思麦波及一周高位，玉米奴婢小麦、大豆波动。周边周末，小麦下降，玉米跟跌。天气方面，因为南好意思天气故意于作物滋长，好意思国农业远景概略情味加多，CBOT谷物报价再度承压。

　　国内：本周寰宇玉米价钱保管稳中偏弱运行，周均价2162元/吨，较上周期下降2元/吨。分地区来看，东北部分地区由于气温偏高导致玉米霉变增多，毒素上升，农户售粮心态转机，玉米多半上市，导致价钱下降。华北购销以潮粮为主，不易保存，加上买卖商存粮意愿不彊，举座保管偏宽松的所在。 销区市集举座以稳为主，上升能源不及。

　　期货：时期上，11月国内玉米期价举座发扬反弹承压，来自现货端的供应压力与宏不雅预期偏强的博弈仍在不时，这么表当今价钱走势上，玉米远期合约过错反弹，固然底部区间抬升，但期价发扬举座偏弱。

　　生猪：现货猪价上升，生猪期价反弹

　　1、本周国内生猪价钱先跌后涨。数据清晰，规章11月21日，寰宇生猪均价16.4元/公斤，较上周跌0.04元/公斤；基准交割地河南均价16.27元/公斤，较上周跌0.1元/公斤。上半周，卑鄙收购积极性不高，导致猪价过错运行。在猪价跌至低位后，下半周，繁衍端挺价惜售模样渐强，且部分区域零星腌腊开启，需求端稍有增量，卑鄙被动抬价收购猪源，猪价小幅反弹。

　　2、近期仔猪均价止涨回落。供应来看，仔猪价钱涨至偏高水平，部分繁衍端外销仔猪意愿加多；需求来看，部分育肥繁衍企业对高价仔猪略有违抗，补栏意愿裁减，仔猪市集成交量下滑，仔猪价钱较前期小幅回落。卓创统计数据清晰，11月21日，仔猪均价425元/头，较上周跌3元/头。

　　3、农业农村部存栏数据清晰，9月，我国能繁母猪存栏4062万头，环比加多0.64%，同比减少4.19%。生猪存栏42694万头，同比减少3.47%。

　　4、周内交游均重小幅上升。一方面繁衍端出栏积极性升迁，前期压栏的大猪出栏加多，生猪出栏均重上升。另一方面，跟着南边部分地区腌腊开启，屠企对大体新生猪加大采购，生猪收购均重略有升迁。11月21日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.97公斤/头，较上周加多0.37公斤/头。

　　5、海关总署数据清晰，10月，猪肉入口9万吨，环比执平减少10%。

　　6、卓创数据清晰，11月21日，自繁自养繁衍利润387元/头，较上周加多1元/头，外购仔猪利润221元/头，较上周减少9元/头。本周，饲料原料玉米、豆粕价钱下降，饲料资本下降。但仔猪补栏资本止跌反弹，轮廓繁衍资本变动不大。本周生猪现货价钱先跌后涨，繁衍资本基本保管闲适。

　　7、本周宰杀企业开工率环比上升。卓创样本点统计，规章11月22日，样本点宰杀企业开机率33.32%，较上周加多2.18个百分点。繁衍端出栏积极性较高，生猪供应充沛，宰杀企业采购难度不大，且气温下降后，卑鄙备货积极性升迁，宰杀企业订单加多，复古开工率上升。

　　8、举座来看，11月集团企业出栏加多，猪价震憾，多空参与积极性不高。11月生猪市集温文焦点围聚在节日破钞转旺与供应预期加多的双向博弈之中，春节前季节性需求转旺刺激短期猪价反弹。然则，行业预期春节青年猪市集供大于需，瞻望猪价延续过错发扬，操作保管短线反弹，中线偏空的判断。

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牵涉裁剪：赵念念远