东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对华峰测控进行规画并发布了规画评释《2024年三季报点评：Q3盈利材干显耀好转，看好8600导入考据&外洋客户拓展》，本评释对华峰测控给出增合手评级，面前股价为114.66元。

　　华峰测控(688200)　　投资重点　　受益下贱需求复苏，公司Q3功绩持续增长：2024Q1-Q3公司达成营收6.21亿元，同比+19.8%；归母净利润2.13亿元，同比+8.1%，收入和利润双升主要系市集需求普及；扣非净利润为2.23亿元，同比+15.7%。Q3单季营收为2.42亿元，同比+76.42%，环比-0.05%；归母净利润为1.01亿元，同比+181.2%，环比+12.97%，主要系Q3信用减值示寂大幅裁减。　　公司盈利材干环比显耀好转，Q3净利率处于全年高位：2024Q1-Q3毛利率为76.6%，同比+5.1pct；销售净利率为34.3%，同比-3.7pct；时刻用度率为35.4%，同比+2pct，其中销售用度率为16.3%，同比+0.2pct，料理用度率为6.8%，同比-1.4pct，研发用度率为19.5%，同比+0.3pct，财务用度率为-8.3%，同比+2.9pct。Q3单季毛利率为77.7%，同环比+3.9pct/+1.4pct；销售净利率为41.6%，同环比+15.5pct/+4.8pct。　　存货&公约欠债大幅增长，现款流回款短期承压：截止2024Q3末公司公约欠债为0.58亿元，同比+71%；存货为1.82亿元，同比+15%。Q3公司野心肠现款流为0.02亿元，同比-92%，主要系评释期内销售回款比上年同时减少所致。　　坚合手测试限制技艺更正，提高中枢技艺竞争力：公司坚合手在居品技艺更正和研发方面保合手高强度的插足：2023年公司推出了面向SoC测试限制的全新一代测试系统STS8600，STS8600领有更多的测试通说念数以及更高的测试频率，进一步完善了公司的居品线，拓宽了公司居品的可测试规模，为公司改日始终发展提供无边助力。截止24H1末，公司苦求了130项发明专利，累计苦求364项学问产权。跟着中枢技艺的箝制迭代和更正，公司也将作念好中枢技艺的专利保护责任，提高中枢竞争力。　　积极鼓吹宇宙化计策布局，首台STS8300已在外洋完成装机：为更好就业外洋客户，公司积极拓展外洋市集。2024年4月1日，日本全资销售和就业公司禁绝插足运营；7月12日，好意思国子公司在好意思国加州的硅谷地区禁绝开业，约略为北好意思市集的客户提供愈加智能、高效的测试科罚决议；7月19日，公司首台在马来西亚槟城工场分娩制造的测试机STS8300，在宇宙半导体封测供应商友尼森（Unisem）位于马来西亚轰隆州怡宝的工场完成装机。　　盈利展望与投资评级：计议到封测行业景气复苏程度，咱们守护公司2024-2026年归母净利润为3.4/4.6/5.4亿元，面前市值对应动态PE差别为45/34/29X，守护“增合手”评级。　　风险教导：半导体行业景气度下滑、新品产业化不足预期等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，光大证券于文龙规画员团队对该股规画较为长远，近三年展望准确度均值为67.81%，其展望2024年度包摄净利润为盈利3.41亿，凭证现价换算的展望PE为44.64。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增合手评级4家；以前90天内机构野心均价为107.79。

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