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记者 | 沈溦

　　不到3个月，松发股份（603268.SH）“蛇吞象”重组草案出炉。

　　12月1日晚间，松发股份公告，公司拟以抓有的一皆钞票和蓄意性欠债与中坤投资抓有的恒力重工50%股权的等值部分进行置换，拟置出钞票的交往价为5.13亿元，拟置入钞票，即恒力重工100%股权交往价为80.06亿元，二者差额部分74.93亿元由公司以刊行股份的格式购买；这次重组交往完成后，恒力重工将成为公司全资子公司，公司主营将由陶瓷业务转动为船舶及高端装备业务。

　　同期，公司拟向不超35名特定投资者刊行股份召募配套资金不普及50亿元。扣除刊行用度后，10亿元偿还金融机构债务，35亿元投向恒力造船（大连）有限公司绿色高端装备制造神色，其余5亿元用于恒力重工集团有限公司国外化船舶研发想象中心神色（一期）。

　　本次刊行股份购买钞票完成后，陈建华过甚戒指的中坤投资、恒能投资、苏州恒能、恒力集团将总共抓有松发股份总股本的89.93%。上市公司控股鼓舞将变更为中坤投资，陈建华、范红卫老婆仍为公司内容戒指东谈主。

　　值得珍重的是，本次刊行股份购买钞票的价钱经受以10月17日为订价基准日，前60个交已往股票交往均价当作市集参考价，最终细则刊行价钱为10.16元/股，不低于市集参考价的80%。

　　不外，自10月17日之后，松发股份股价突飞大进，截止到12月1日，该股报上53.42元，比较本次刊行价钱涨幅普及400%。

　　12月2日，松发股份早盘一字跌停，最终报收48.08元，市值回落至59.70亿。当日成交量仅2.80万手，成交金额1.34亿元。自10月17日复牌以来，松发股份一度走出14连板，遣散当今，其股价累计涨幅高达235%。

　　关于股价的跌停，松发股份方面12月2日复兴：公司前期股价涨幅较大，部分投资者可能存在预期达成的情况，股价波动均是简单的市集响应，具体原因公司也没法下定论，咱们后续也会按照信息露馅的条目，就本次交往作念好进一步的露馅。

　　界面新闻记者珍重到，本次注入的恒力重责任价80.06亿，以2024年9月30日为评估基准日，钞票100%权利的净钞票账面价值为29.89亿元，升值率为167.84%。

　　阐明行业公开数据，2023年恒力重工新接订单数目已位居中国第六，寰宇第九，已细则排产新造船舶140艘，货值约108亿好意思元（约合东谈主民币769亿元），包括超大型散货船、超大型原油船、超大型集装箱船、超低温船等。2024年11月26日，恒力重工委用第四艘大型散货船，较合同期提前94天，全年将下水12艘船舶，其中包括1艘30万吨VLCC。

　　2024年三季度，恒力重工已兑现净利润1.34亿元，钞票总数127.77亿元。但其钞票欠债率为74.66%，流动比率为0.94，速动比率为0.80。偿债才能财务蓄意水平相对较低，存在一定的偿债风险。

　　公告中，松发股份也指出：造船行业由于船舶造价较高，成立周期较长，船东一般遴选分期预支成立款的格式，因此船舶成立企业的负借主要包括合同欠债等神色，钞票欠债率多量较高，流动比率和速动比率多量较低。

　　值得珍重的是，在重组草案中，内容戒指东谈主方靠近方向事迹给出对赌条约，以收益法财务展望作出2025-2027年三年扣非后归母净利润不低于48亿元的事迹情愿。

　　此外，自评估基准日死党割日，拟置出钞票的收益或亏本及任何原因形成的权利变动均由中坤投资享有或承担；自评估基准日死党割日，拟置入钞票运营所产生的盈利由上市公司享有，产生的亏本由刊行股份购买钞票交往对方按其抓有的恒力重工股权比例以现款格式朝上市公司补足。

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